ΕΚΤ: Αύξηση επιτοκίων στο 2,50% λόγω πληθωρισμού

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται να προχωρήσει σήμερα σε μια ακόμη αύξηση των βασικών της επιτοκίων, τη δεύτερη για το τρέχον έτος, σε μια προσπάθεια να αναχαιτίσει την ανοδική πορεία του πληθωρισμού, ο οποίος τροφοδοτείται από την εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου στο πλαίσιο της πολεμικής σύρραξης στο Ιράν. Οι πρόσφατες επιθέσεις και από τις δύο πλευρές από τα τέλη Αυγούστου διέκοψαν μια περίοδο σχετικής ηρεμίας, με τις ΗΠΑ και το Ιράν να πλήττουν στρατιωτικές, ναυτιλιακές και ενεργειακές υποδομές, γεγονός που οδήγησε σε νέα εκτίναξη των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου, αναζωπυρώνοντας τους φόβους για ένα νέο κύμα αυξήσεων τιμών στην Ευρωζώνη.

Οι οικονομολόγοι προβλέπουν ότι η ΕΚΤ θα αντιδράσει αυξάνοντας το βασικό της επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, στο 2,50% από 2,25%, και θα στείλει το μήνυμα ότι είναι έτοιμη για περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής, εάν οι προοπτικές για τον πληθωρισμό δεν βελτιωθούν. Όπως δήλωσε η Alessia Berardi, επικεφαλής παγκόσμιας μακροοικονομίας στο Amundi Investment Institute, "Μια αύξηση τον Σεπτέμβριο θεωρείται σχεδόν βέβαιη. Ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός και αναμένεται να διατηρηθεί σε αυτά τα επίπεδα τους επόμενους μήνες, προτού αρχίσει να υποχωρεί προς το δεύτερο εξάμηνο του επόμενου έτους".

Ανθεκτική η ανάπτυξη στην Ευρωζώνη

Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, και τα υπόλοιπα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου είναι πιθανό να αντλήσουν αισιοδοξία από τα πρόσφατα στοιχεία για την οικονομική ανάπτυξη. Η οικονομία της Ευρωζώνης έχει επιδείξει μεγαλύτερη ανθεκτικότητα από την αναμενόμενη, παρά το υψηλότερο κόστος καυσίμων, τον ανταγωνισμό από την Κίνα και τις επιπτώσεις του καύσωνα αυτό το καλοκαίρι. Ο τραπεζικός δανεισμός επιταχύνθηκε μάλιστα τον Ιούλιο, γεγονός που υποδηλώνει ότι η αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ τον Ιούνιο δεν είχε ακόμη πλήξει την οικονομική δραστηριότητα, παρέχοντας στους αξιωματούχους της ΕΚΤ κάποια περιθώρια για περαιτέρω σύσφιξη, εάν χρειαστεί.

Ο Martin Wolburg, ανώτερος οικονομολόγος της Generali Investments, σημείωσε ότι "Αναμένουμε ότι η πρόεδρος Λαγκάρντ θα διατηρήσει μια αυστηρή στάση αναμονής (hawkish wait-and-see), αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω σύσφιξης". Οι χρηματοπιστωτικές αγορές προεξοφλούν άλλες δύο ή τρεις αυξήσεις επιτοκίων έως το τέλος του επόμενου έτους. Η ΕΚΤ αναμένεται επίσης σήμερα να αναθεωρήσει προς τα πάνω τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη φέτος, και ενδεχομένως για το 2027, αντανακλώντας την ανθεκτικότητα της οικονομίας. Ωστόσο, ενδέχεται να μεταθέσει χρονικά την επιστροφή του πληθωρισμού —ο οποίος βρίσκεται επί του παρόντος πάνω από το 3%— στον στόχο του 2%. Τον Ιούνιο, η τράπεζα είχε τοποθετήσει χρονικά αυτή την εξέλιξη για το επόμενο καλοκαίρι.

Οι προβλέψεις της Πέμπτης, πάντως, είναι απίθανο να αποτυπώνουν πλήρως την πρόσφατη εκτίναξη των τιμών της ενέργειας, δεδομένου ότι το αργό πετρέλαιο τύπου Brent ξεπέρασε τα 100 δολάρια το βαρέλι την Τετάρτη. Ο Lorenzo Codogno, ιδρυτής της LC Macro Advisors, δήλωσε ότι το αυξημένο κόστος καυσίμων, οι εμπορικές εντάσεις και οι διαταραχές που οφείλονται στις καιρικές συνθήκες δημιουργούν συνθήκες για νέα άνοδο του πληθωρισμού, αναγκάζοντας ενδεχομένως την ΕΚΤ να προχωρήσει εκ νέου σε σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής τον Οκτώβριο και τον Δεκέμβριο. "Ενδέχεται να βρισκόμαστε πλέον σε ένα κρίσιμο σημείο καμπής για τον πληθωρισμό, ενώ και οι μισθοί θα παρουσιάσουν κάποια στιγμή ανοδικές πιέσεις", δήλωσε ο Codogno.

Εντείνονται οι πληθωριστικές πιέσεις

Μέχρι στιγμής, οι βασικοί δείκτες που παρακολουθεί η ΕΚΤ κινούνται σε γενικές γραμμές σε ήπια επίπεδα. Ο δομικός πληθωρισμός, ο οποίος δεν περιλαμβάνει τις τιμές της ενέργειας και των τροφίμων, υποχώρησε στο 2,4% τον περασμένο μήνα, ενώ η τελευταία έρευνα έδειξε ότι οι καταναλωτές έχουν περιορίσει τις προσδοκίες τους για την άνοδο των τιμών. Παράλληλα, οι αυξήσεις των μισθών είχαν επίσης μετριαστεί. Ωστόσο, αναλυτές της Barclays προειδοποίησαν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις συσσωρεύονταν αθόρυβα κάτω από την επιφάνεια, καθώς οι τιμές των βασικών αγαθών άρχισαν να αποκτούν δυναμική και οι τιμές παραγωγού αυξάνονταν πολύ ταχύτερα από τις τιμές καταναλωτή. "Αυτό θέτει τον πληθωρισμό των βασικών αγαθών σε πιο στέρεες βάσεις και διαμορφώνει μια υψηλότερη αφετηρία, από την οποία αναμένουμε να κλιμακωθούν οι πληθωριστικές επιπτώσεις της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή κατά τα επόμενα τρίμηνα", ανέφεραν σε σχετικό σημείωμα.

Ο Carsten Brzeski, επικεφαλής μακροοικονομικής ανάλυσης της ING σε παγκόσμιο επίπεδο, δήλωσε ότι οι επιχειρήσεις —τουλάχιστον στη Γερμανία— είχαν απορροφήσει μέχρι στιγμής το αυξημένο κόστος, σε έντονη αντίθεση με το 2022, όταν το ενεργειακό σοκ που ακολούθησε τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία πυροδότησε μια ευρεία πληθωριστική έξαρση.