Οικονομία: «Αναβαθμίσεις στον ορίζοντα στην εικόνας μας , αλλά το τεστ ξεκινά τον Μάρτιο»

Η εντυπωσιακή ανταπόκριση στην πρώτη έξοδο της χώρας στις αγορές για το 2026 έστειλε μήνυμα, όμως το ουσιαστικό τεστ μεταφέρεται στον Μάρτιο, όταν ανοίγει ο νέος κύκλος αξιολογήσεων της πιστοληπτικής ικανότητας από τους μεγάλους διεθνείς οίκους και θα κρίνει το κόστος δανεισμού εφεξής.

Moody’s (ΗΠΑ), DBRS (Καναδάς) και Scope (Γερμανία) θα δημοσιοποιήσουν μέσα στη χρονιά τις εκτιμήσεις τους για την ελληνική οικονομία, με τον γερμανικό οίκο να εμφανίζεται ως ο πιο κοντινός σε νέα αναβάθμιση. Αν προχωρήσει, η Ελλάδα θα βρεθεί για πρώτη φορά μετά τα μνημόνια μια ανάσα από την επενδυτική βαθμίδα Α, αφού ήδη κατατάσσεται στη βαθμίδα BBB με θετικές προοπτικές από τον Νοέμβριο του 2025. Μια αναβάθμιση θα τη μετακινήσει στο BBB+, ένα μόλις σκαλοπάτι πριν την Α, ενώ δεν αποκλείεται να συνδυαστεί...

Οι υπόλοιποι οίκοι, S&P και Fitch, διατηρούν τη χώρα στο BBB με σταθερές προοπτικές, ενώ ο DBRS κινείται επίσης στο ίδιο επίπεδο. Ο Moody’s παραμένει ένα σκαλοπάτι χαμηλότερα, στο BBB-. Οι κρίσεις που θα ολοκληρωθούν από Μάρτιο έως Μάιο θα σφραγίσουν το κλίμα για τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας.

Τα «κλειδιά» των αναβαθμίσεων
Τρεις δείκτες κυριαρχούν στον φακό των αξιολογήσεων: ο ρυθμός ανάπτυξης, το δημοσιονομικό αποτέλεσμα και η τροχιά του δημόσιου χρέους. Η οικονομία κινείται πάνω από το 2%, με πρόβλεψη για 2,4% το 2026, υπερβαίνοντας τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Το πρωτογενές πλεόνασμα το 2025 έφτασε το 3,7% του ΑΕΠ, ενώ για το 2026 τοποθετείται στο 2,8%, με περιθώριο ανοδικής αναθεώρησης. Παράλληλα, το χρέος επιταχύνει την αποκλιμάκωσή του, από 145,9% του ΑΕΠ το 2025 σε 138,2% το 2026, με στόχο να πέσει κάτω από το 120% έ...

Ψήφος εμπιστοσύνης από την αγορά
Τα παραπάνω ενισχύουν την εικόνα αξιοπιστίας, παρά τις επισημάνσεις των οίκων για ανάγκη βελτιώσεων σε τομείς όπως το ισοζύγιο πληρωμών και οι επενδύσεις. Σε αυτή τη βάση στηρίχθηκε και η πρόσφατη έκδοση 10ετούς ομολόγου: αντλήθηκαν 4 δισ. ευρώ, ενώ οι προσφορές ξεπέρασαν τα 51 δισ. ευρώ, καλύπτοντας περίπου το μισό δανειακό πρόγραμμα για το 2026. Στο επόμενο εξάμηνο προβλέπεται επανέκδοση τριών ομολόγων, τον Φεβρουάριο, τον Απρίλιο και τον Ιούνιο.