CRIF: Αυξάνεται ο πιστωτικός κίνδυνος στην ΕΕ

Η πρώτη έκδοση της έκθεσης "CRIF European Credit Outlook" αποκαλύπτει ότι, παρά τη γενικότερη ανθεκτικότητα που επιδεικνύουν οι μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις της Ευρωπαϊκής Ένωσης, το προσεχές διάστημα αναμένεται να σημαδευτεί από μια αισθητή επιδείνωση του πιστωτικού τους προφίλ. Η ανάλυση, η οποία βασίζεται σε δεδομένα από περίπου 48.000 επιχειρήσεις της ΕΕ-27 με ετήσιο κύκλο εργασιών άνω των 50 εκατομμυρίων ευρώ, προβλέπει ότι το ποσοστό αθέτησης υποχρεώσεων θα αυξηθεί στο 0,48% το 2026 και στο 0,55% το 2027, από περίπου 0,4% που ήταν την περίοδο 2024-2025. Σε ένα δυσμενές σενάριο, οι αθετήσεις θα μπορούσαν να εκτιναχθούν ακόμα και στο 0,71% το 2027.

Οι παράγοντες που οδηγούν στην επιδείνωση

Η έκθεση της CRIF εντοπίζει τις βασικές αιτίες αυτής της επιδείνωσης σε ένα σύμπλεγμα παραγόντων. Οι αυξανόμενες γεωπολιτικές εντάσεις, οι επίμονες πληθωριστικές πιέσεις, το διαρκώς υψηλότερο κόστος ενέργειας και οι συνεχιζόμενες διαταραχές στις εφοδιαστικές αλυσίδες αποτελούν τις κυριότερες προκλήσεις. Αξίζει να σημειωθεί ότι οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις είχαν επιδείξει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα τα προηγούμενα χρόνια, καταφέρνοντας να ανταπεξέλθουν στις επιπτώσεις της πανδημίας, του πολέμου στην Ουκρανία και της αυστηρής νομισματικής πολιτικής. Ωστόσο, η συσσώρευση αυτών των κρίσεων φαίνεται πλέον να κάμπτει τις αντοχές τους.

Κατασκευές και Ακίνητα: Ο κλάδος υψηλού κινδύνου

Ιδιαίτερη μνεία γίνεται στον κλάδο των Κατασκευών και Ακινήτων, ο οποίος αναδεικνύεται ως ο πιο ευάλωτος σε ολόκληρη την Ευρώπη. Τα στοιχεία του 2024 είναι αποκαλυπτικά: μόλις το 44% των επιχειρήσεων του κλάδου κατάφερε να καταταχθεί στην "ασφαλή ζώνη", έναντι ενός μέσου όρου 51% στην ΕΕ. Αντίθετα, ένα σημαντικό ποσοστό της τάξης του 18% χαρακτηρίστηκε ως υψηλού κινδύνου. Οι προβλέψεις για τον κλάδο είναι δυσοίωνες, με το ποσοστό αθέτησης να εκτιμάται ότι θα αυξηθεί από 0,64% το 2024 σε 0,75% το 2026 στο βασικό σενάριο και σε 0,82% στο δυσμενές.

Πιέσεις καταγράφονται επίσης στη βιομηχανία και το εμπόριο, οι οποίοι πλήττονται περισσότερο από την επιβράδυνση της διεθνούς οικονομίας, τις εμπορικές εντάσεις και την αύξηση του κόστους παραγωγής. Στον αντίποδα, ο τομέας της Γεωργίας, Τροφίμων και Ποτών διατηρεί το πιο συντηρητικό πιστωτικό προφίλ, με περίπου το 68% των επιχειρήσεων να βρίσκεται στην ασφαλή κατηγορία, παρά τις προκλήσεις που δημιουργούν η μεταβλητότητα των τιμών και η κλιματική αλλαγή.

Γεωπολιτική αβεβαιότητα και οι επιπτώσεις στη χρηματοδότηση

Σύμφωνα με το βασικό σενάριο της CRIF, η οικονομία της ΕΕ αναμένεται να αναπτυχθεί με ρυθμό περίπου 1% το 2026, με τον πληθωρισμό να διαμορφώνεται κοντά στο 3%. Ωστόσο, σε περίπτωση περαιτέρω κλιμάκωσης της κρίσης στη Μέση Ανατολή, η ανάπτυξη θα μπορούσε να μηδενιστεί, ο πληθωρισμός να προσεγγίσει το 5% και τα επιτόκια να κινηθούν προς το 3,5%. Μια τέτοια εξέλιξη θα οδηγούσε σε αυστηρότερους όρους χρηματοδότησης για τις επιχειρήσεις.

Η CRIF υπογραμμίζει ότι η συνεχιζόμενη στήριξη από τις τράπεζες και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα θα αποτελέσει κρίσιμο παράγοντα για τη διατήρηση της ρευστότητας των επιχειρήσεων. Αυτό καθίσταται ακόμα πιο σημαντικό, καθώς τα υψηλά επίπεδα δημόσιου χρέους περιορίζουν τα περιθώρια για νέες κρατικές παρεμβάσεις, ανάλογες με εκείνες που εφαρμόστηκαν κατά την περίοδο της πανδημίας.

Ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της CRIF, Carlo Gherardi, σημειώνει ότι, παρά τα υγιή θεμελιώδη μεγέθη των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων, το σημερινό περιβάλλον χαρακτηρίζεται από αυξημένη αβεβαιότητα λόγω των γεωπολιτικών εξελίξεων. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα να αναθεωρούνται προς τα κάτω οι προοπτικές ανάπτυξης και να αυξάνονται οι πληθωριστικές προσδοκίες. Από την πλευρά του, ο διευθύνων σύμβουλος της CRIF Ratings, Luca D'Amico, επισημαίνει ότι η ευρωπαϊκή βιομηχανία εμφανίζει ήδη σημάδια αποδυνάμωσης εξαιτίας της χαμηλής ζήτησης, του αυξημένου ανταγωνισμού, των εμπορικών περιορισμών και των προβλημάτων στις εφοδιαστικές αλυσίδες, με τις πρόσφατες γεωπολιτικές εξελίξεις να επιβαρύνουν περαιτέρω τις προοπτικές του κλάδου.