ΕΚΤ: Επιτάχυνση μισθών στη ζώνη του ευρώ το 2027

πρΑΙμ Σύνοψη Άρθρου

Η ΕΚΤ προβλέπει αύξηση μισθών 2,7% το α' τρίμηνο 2027 και 2,8% το β' τρίμηνο.
Οι αυξήσεις παραμένουν κάτω από το ιστορικό υψηλό του 5,2% το 2024.
Η ΕΚΤ αύξησε τα επιτόκια για δεύτερη φορά από τον Ιούνιο, με στόχο πληθωρισμό 2%.
Οι μισθοί δεν αντιδρούν ουσιαστικά στο ενεργειακό σοκ, αλλά ο κίνδυνος εντείνεται.
Η αμοιβή ανά εργαζόμενο αυξήθηκε 3,3% το β' τρίμηνο, από 3,5% το α' τρίμηνο.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) προχώρησε σε επικαιροποίηση των εκτιμήσεών της αναφορικά με την πορεία των μισθών στη ζώνη του ευρώ, στο πλαίσιο μιας ευρύτερης αξιολόγησης των κινδύνων που ελλοχεύουν για τον πληθωρισμό, λαμβάνοντας υπόψη τις γεωπολιτικές αναταράξεις που προκαλεί ο πόλεμος στο Ιράν. Σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσιοποιήθηκαν, οι αυξήσεις των μισθών αναμένεται να επιταχυνθούν το 2027, παραμένοντας ωστόσο σε επίπεδα σαφώς χαμηλότερα από τα ιστορικά υψηλά που είχαν καταγραφεί σε προηγούμενες περιόδους έντονης πληθωριστικής πίεσης.

Ειδικότερα, ο δείκτης παρακολούθησης μισθών (wage tracker) της ΕΚΤ, τα αποτελέσματα του οποίου δόθηκαν στη δημοσιότητα την Τετάρτη, προβλέπει ότι οι μισθοί θα σημειώσουν αύξηση της τάξης του 2,7% σε ετήσια βάση κατά το πρώτο τρίμηνο του 2027, ενώ για το δεύτερο τρίμηνο του ίδιου έτους η εκτιμώμενη αύξηση ανέρχεται στο 2,8%. Πρόκειται για ρυθμούς ισχυρότερους σε σύγκριση με το δεύτερο εξάμηνο του 2026, οι οποίοι ωστόσο υπολείπονται σημαντικά του υψηλού ποσοστού του 5,2% που είχε καταγραφεί το 2024, έτος κατά το οποίο οι πιέσεις στις αμοιβές ήταν ιδιαίτερα έντονες.

Σε σχετική δήλωσή της, η ΕΚΤ επεξήγησε τους λόγους για τους οποίους παρατηρήθηκε χαμηλότερη πορεία των μισθών κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026. Όπως ανέφερε χαρακτηριστικά, η εξέλιξη αυτή αντανακλά την πτωτική επίδραση των εφάπαξ πληρωμών που είχαν καταβληθεί αρχικά κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2024 και δεν επαναλήφθηκαν το επόμενο έτος, με αποτέλεσμα να μην υπάρξει αντίστοιχη ώθηση στις συνολικές αποδοχές.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ βρίσκονται σε διαδικασία αξιολόγησης του τρόπου με τον οποίο το αυξημένο ενεργειακό κόστος μετακυλίεται σε άλλες κατηγορίες τιμών, μέσω παραγόντων όπως οι μισθοί, οι οποίοι αποτελούν βασικό μηχανισμό μετάδοσης των πληθωριστικών πιέσεων. Την περασμένη εβδομάδα, η ΕΚΤ προχώρησε σε αύξηση των επιτοκίων για δεύτερη φορά από τον περασμένο Ιούνιο, μια κίνηση που εντάσσεται στη στρατηγική επαναφοράς του πληθωρισμού στον στόχο του 2%, από το τρέχον επίπεδο του 3,3%. Οι αγορές αναμένουν περαιτέρω αυξήσεις, εκτιμώντας ότι η νομισματική σύσφιξη θα συνεχιστεί προκειμένου να ελεγχθούν οι πληθωριστικές πιέσεις.

Μετά την απόφασή της για τα επιτόκια, η ΕΚΤ επεσήμανε ότι οι μισθοί δεν παρουσιάζουν «καμία ουσιαστική αντίδραση στο ενεργειακό σοκ σε αυτό το στάδιο», γεγονός που υποδηλώνει ότι προς το παρόν δεν παρατηρούνται δευτερογενείς επιδράσεις στις αμοιβές. Ωστόσο, η Κεντρική Τράπεζα προειδοποίησε ότι η κρίση ενδέχεται να ενταθεί, προκαλώντας μεγαλύτερες αναταράξεις στις τιμές και τους μισθούς από ό,τι εκτιμάται επί του παρόντος, γεγονός που θα μπορούσε να διαφοροποιήσει τις προβλέψεις.

Εξάλλου, στοιχεία που δόθηκαν στη δημοσιότητα την περασμένη εβδομάδα έδειξαν ότι η αμοιβή ανά εργαζόμενο αυξήθηκε κατά 3,3% το δεύτερο τρίμηνο, ποσοστό μειωμένο σε σχέση με το 3,5% του πρώτου τριμήνου, επιβεβαιώνοντας την τάση επιβράδυνσης των μισθολογικών αυξήσεων σε σύγκριση με τα προηγούμενα έτη.