Επιστροφή σε υπερπροσφορά πετρελαίου

Η παγκόσμια αγορά πετρελαίου βρίσκεται στο κατώφλι μιας νέας περιόδου υπερπροσφοράς, σύμφωνα με ανάλυση της Goldman Sachs Group Inc. Η εξέλιξη αυτή έρχεται καθώς η γεωπολιτική ένταση στην περιοχή του Ιράν υποχωρεί και η ναυσιπλοΐα μέσω των Στενών του Ορμούζ επιστρέφει σταδιακά σε φυσιολογικά επίπεδα. Η εκτίμηση αυτή ανατρέπει το σκηνικό που είχε διαμορφωθεί κατά τη διάρκεια της πρόσφατης κρίσης, όταν οι τιμές του αργού είχαν εκτοξευθεί.

Παρά το γεγονός ότι οι αγορές αργού πετρελαίου για την αναπλήρωση των στρατηγικών αποθεμάτων αναμένεται να απορροφήσουν μέρος της πλεονάζουσας παραγωγής, η επίδραση τους θα είναι περιορισμένη. Η Samantha Dart, συνεπικεφαλής της παγκόσμιας έρευνας εμπορευμάτων της Goldman Sachs, σε δηλώσεις της στο Bloomberg Television, ανέφερε ότι η αναπλήρωση θα αντισταθμίσει μόνο εν μέρει το αναμενόμενο πλεόνασμα. Η ίδια τόνισε ότι μόλις ομαλοποιηθούν πλήρως οι ροές μέσω των Στενών, η αγορά θα περάσει σε καθεστώς υπερπροσφοράς, με το πλεόνασμα να υπολογίζεται κατά μέσο όρο σε λίγο πάνω από 3 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως για το επόμενο έτος.

Το μέγεθος του πλεονάσματος και ο ρόλος των αποθεμάτων

Η Dart ανέλυσε περαιτέρω τα δεδομένα, διευκρινίζοντας ότι η παγκόσμια αναπλήρωση των Στρατηγικών Αποθεμάτων Πετρελαίου (SPR) αναμένεται να προσθέσει ζήτηση λίγο πάνω από 1 εκατομμύριο βαρέλια ημερησίως. Ωστόσο, ακόμη και με αυτή την παρέμβαση, το τελικό πλεόνασμα θα παραμείνει κοντά στα 2 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως. Η εξέλιξη αυτή έρχεται σε πλήρη αντίθεση με την προηγούμενη περίοδο, όταν η σύγκρουση είχε οδηγήσει σε σημαντική μείωση της διαθέσιμης προσφοράς.

Οι τιμές αναφοράς του αργού πετρελαίου κατέγραψαν δραματική πτώση σχεδόν 30% κατά το προηγούμενο τρίμηνο, εξαλείφοντας όλα τα κέρδη που είχαν σημειωθεί κατά τη διάρκεια της κρίσης. Η εξέλιξη αυτή συνδέεται άμεσα με την προσωρινή ειρηνευτική συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, η οποία επέτρεψε την ανάκαμψη της ναυσιπλοΐας στην κρίσιμη θαλάσσια οδό. Κατά την κορύφωση της κρίσης, ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας (IEA) είχε συντονίσει την αποδέσμευση ποσότητας-ρεκόρ 400 εκατομμυρίων βαρελιών από τα στρατηγικά αποθέματα των ανεπτυγμένων χωρών, με στόχο τη συγκράτηση των τιμών. Πλέον, τα αποθέματα αυτά πρέπει να αναπληρωθούν, δημιουργώντας μια νέα δυναμική στην αγορά.

Η κατάσταση των αμερικανικών αποθεμάτων

Στο πλαίσιο της προσπάθειας αναπλήρωσης, η κυβέρνηση Τραμπ αξιοποίησε το Στρατηγικό Απόθεμα Πετρελαίου των ΗΠΑ. Σύμφωνα με επίσημα στοιχεία, τα αποθέματα αυτά μειώθηκαν δραστικά από 415 εκατομμύρια βαρέλια στα τέλη Φεβρουαρίου σε 331 εκατομμύρια βαρέλια στις 19 Ιουνίου, επίπεδο που αποτελεί το χαμηλότερο από το 1983. Η μαζική αυτή αποδέσμευση ήταν απαραίτητη για να καλυφθεί το κενό εφοδιασμού που προκάλεσε η κρίση.

Η εκτίμηση της Goldman Sachs συμπίπτει με την άποψη της Morgan Stanley, η οποία έχει ήδη προχωρήσει σε δύο μειώσεις των προβλέψεων της για τις τιμές μέσα σε λίγο περισσότερο από δύο εβδομάδες. Οι αναλυτές της Morgan Stanley σημείωσαν σε πρόσφατο ενημερωτικό σημείωμα ότι η αγορά έχει κάνει έναν πλήρη κύκλο και επιστρέφει στην υπερπροσφορά, καθώς η προσοχή στρέφεται πλέον στο 2027.

Η ομαλοποίηση της ναυσιπλοΐας

Οι διελεύσεις μέσω των Στενών του Ορμούζ συνεχίζουν να αυξάνονται, παρά τις μεμονωμένες επιθέσεις σε δύο πλοία τις τελευταίες ημέρες. Το Ιράν, από την πλευρά του, επανέλαβε την πρόθεση του να ελέγχει τη θαλάσσια κυκλοφορία, πιθανόν σε συνεργασία με το Ομάν. Η Dart εκτίμησε ότι οι εξαγωγές μέσω των Στενών θα έχουν ομαλοποιηθεί πλήρως έως το τέλος του τρέχοντος μήνα, σημειώνοντας ότι οι πρόσφατες διαταραχές καθυστέρησαν ελαφρώς το αρχικό χρονοδιάγραμμα.

Σχετικά με το ενδεχόμενο επιβολής τελών διέλευσης, η Dart ανέφερε ότι οι ναυτιλιακές εταιρείες εκφράζουν μεγαλύτερη ανησυχία για τη ρυθμιστική αβεβαιότητα παρά για το ίδιο το κόστος. Όπως χαρακτηριστικά δήλωσε, οι εταιρείες δεν έχουν αντίρρηση να πληρώσουν διόδια, εφόσον υπάρχει σαφήνεια στους κανόνες και διασφαλίζεται ότι δεν θα παραβιαστούν οι αμερικανικές κυρώσεις. Ένα άτυπο τέλος που είχε συζητηθεί στο παρελθόν ανερχόταν περίπου στο 1 δολάριο ανά βαρέλι, κόστος που, σύμφωνα με την ίδια, δεν διαφέρει ουσιαστικά από την καθημερινή μεταβλητότητα των τιμών.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Brent διαπραγματεύονταν κάτω από τα 73 δολάρια το βαρέλι την Τετάρτη, σε πλήρη αντίθεση με τα επίπεδα των 126 δολαρίων που είχαν καταγραφεί στην κορύφωση του πολέμου.