Επιτάχυνση πληθωρισμού PCE στις ΗΠΑ

πρΑΙμ Σύνοψη Άρθρου

Ο δομικός PCE, ο βασικός δείκτης πληθωρισμού της Fed, έφτασε στο 3,4% τον Μάιο, το υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2023.
Ο γενικός δείκτης PCE επιταχύνθηκε στο 4,1% ετησίως, ενώ σε μηνιαία βάση αυξήθηκε κατά 0,4%.
Η πτώση των τιμών πετρελαίου κάτω από τα 70 δολάρια μετά τη συμφωνία για το Ιράν αναμένεται να αποκλιμακώσει τον γενικό δείκτη.

Νέα δεδομένα για την πορεία του πληθωρισμού στις Ηνωμένες Πολιτείες έφερε στο φως η τελευταία μέτρηση του δείκτη Δαπανών Προσωπικής Κατανάλωσης (PCE), ο οποίος αποτελεί το βασικό εργαλείο παρακολούθησης των τιμών από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed). Η ανάλυση των στοιχείων του Μαΐου αποκαλύπτει μια επιτάχυνση που είχε προβλεφθεί από τους αναλυτές, με τον δείκτη να σκαρφαλώνει στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων δυόμισι ετών και πλέον.

Ειδικότερα, στο δομικό σκέλος του δείκτη, το οποίο εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές της ενέργειας και των τροφίμων και στο οποίο εστιάζει η Fed για τη χάραξη της νομισματικής πολιτικής, καταγράφηκε οριακή αύξηση. Ο δομικός PCE διαμορφώθηκε στο 3,4% σε ετήσια βάση τον Μάιο, έναντι 3,3% τον Απρίλιο, σηματοδοτώντας την υψηλότερη επίδοση από τον Οκτώβριο του 2023. Σε μηνιαίο επίπεδο, η αύξηση ήταν της τάξης του 0,3%, ποσοστό που συνέπεσε με τη μέση εκτίμηση της αγοράς.

Αντίστοιχη ήταν η εικόνα και στον γενικό δείκτη PCE, ο οποίος περιλαμβάνει τα τρόφιμα και την ενέργεια. Ο γενικός δείκτης επιτάχυνε στο 4,1% ετησίως τον Μάιο, από 3,8% τον προηγούμενο μήνα, φτάνοντας στο υψηλότερο σημείο του από τον Απρίλιο του 2023. Σε μηνιαία βάση, η αύξηση ανήλθε στο 0,4%, επιβεβαιώνοντας την ανοδική τάση των τιμών.

Παρά την ανησυχητική αυτή εξέλιξη, αναλυτές επισημαίνουν ότι η μέτρηση του Μαΐου ενσωμάτωνε ακόμη τις υψηλές τιμές του πετρελαίου, οι οποίες ξεπερνούσαν τα 100 δολάρια το βαρέλι. Μετά τη συμφωνία για τον τερματισμό των εχθροπραξιών στο Ιράν, η τιμή του αργού έχει υποχωρήσει σημαντικά, κινούμενη πλέον στην περιοχή των 70 δολαρίων. Ως εκ τούτου, η πορεία του γενικού δείκτη αναμένεται να παρουσιάσει αισθητή αποκλιμάκωση τους επόμενους μήνες.

Το κρίσιμο ερώτημα που απασχολεί πλέον τους επενδυτές και τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής είναι το πόσο γρήγορα θα μεταφερθεί αυτή η αποπληθωριστική τάση και στο δομικό μέρος του δείκτη. Δεδομένου ότι ο δομικός PCE δεν προσμετρά τις τιμές της ενέργειας, η επιμονή του σε υψηλά επίπεδα υποδηλώνει ότι οι υποκείμενες πληθωριστικές πιέσεις στην οικονομία παραμένουν ισχυρές, καθιστώντας δύσκολο το έργο της Fed για επαναφορά του πληθωρισμού στον στόχο του 2%.