Euronext: Ανοιχτή σε συγχώνευση με Deutsche Börse

Η Euronext, ο μεγαλύτερος διαχειριστής χρηματιστηρίων στην Ευρώπη, εξετάζει το ενδεχόμενο μιας στρατηγικής συγχώνευσης ή συνεργασίας με τον γερμανικό όμιλο Deutsche Börse, σε μια κίνηση που θα μπορούσε να αναδιαμορφώσει το τοπίο των ευρωπαϊκών κεφαλαιαγορών. Ο διευθύνων σύμβουλος της Euronext, Stéphane Boujnah, σε δηλώσεις του στους Financial Times, ανέφερε ότι μια τέτοια συμφωνία θα μπορούσε να δημιουργήσει μια ευρωπαϊκή αγορά «πλανητικής κλίμακας», ικανή να ανταγωνιστεί τις μεγάλες αμερικανικές και ασιατικές πλατφόρμες.

Η συνένωση των δύο ομίλων, που αποτελούν τους μεγαλύτερους παίκτες στον ευρωπαϊκό χρηματιστηριακό χώρο, θα μπορούσε να ενισχύσει τη ρευστότητα των αγορών και να τις καταστήσει πιο ανταγωνιστικές, σε μια συγκυρία όπου οι Βρυξέλλες προωθούν μεταρρυθμίσεις για την ενοποίηση της εποπτείας των κεφαλαιαγορών. Ο Boujnah δεν απέκλεισε το ενδεχόμενο μιας πλήρους συγχώνευσης, αλλά τόνισε ότι οποιαδήποτε συμφωνία θα πρέπει να ξεπεράσει σημαντικά ρυθμιστικά εμπόδια, τα οποία έχουν αποδειχθεί στο παρελθόν ανυπέρβλητα.

«Μια συμφωνία που θα είχε νόημα είναι η συγχώνευση των χρηματιστηριακών δραστηριοτήτων», δήλωσε ο Boujnah, διευκρινίζοντας ότι επί του παρόντος δεν υπάρχουν επίσημες διαπραγματεύσεις μεταξύ των δύο ομίλων. Η Euronext, με χρηματιστηριακή αξία 16 δισεκατομμυρίων ευρώ, διαχειρίζεται πλατφόρμες σε οκτώ χώρες, συμπεριλαμβανομένων της Γαλλίας, της Ολλανδίας και της Ιταλίας, ενώ παράλληλα δραστηριοποιείται σε μετασυναλλακτικές υπηρεσίες, εκκαθάριση και ενέργεια. Από την άλλη, η Deutsche Börse, με αποτίμηση περίπου 50 δισεκατομμυρίων ευρώ, ελέγχει το χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης και την Eurex, μία από τις μεγαλύτερες αγορές παραγώγων παγκοσμίως.

Ο επικεφαλής της Euronext υπογράμμισε τις συνέργειες που θα προέκυπταν από την προσέγγιση των αγορών μετοχών, σημειώνοντας ότι «η γερμανική αγορά μετοχών είναι ρηχή, ενώ η αγορά μετοχών της Euronext είναι βαθιά». Αυτό, όπως εξήγησε, θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια ενιαία αγορά μετοχών που θα καλύπτει τις ανάγκες του ΑΕΠ των τριών μεγαλύτερων οικονομιών της Ευρώπης: της Γερμανίας, της Γαλλίας και της Ιταλίας.

Ιστορικό και προηγούμενες απόπειρες

Η ιδέα της συνένωσης των δύο χρηματιστηριακών ομίλων δεν είναι καινούργια. Το 2006, η Deutsche Börse απέσυρε προσφορά εξαγοράς για την Euronext, ενώ το 2012 μια απόπειρα συγχώνευσης μπλοκαρίστηκε από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή λόγω ανησυχιών για τον ανταγωνισμό. Το 2023, οι διοικήσεις των δύο εταιρειών συζήτησαν τη δημιουργία κοινής επιχείρησης για τις ευρωπαϊκές εισαγωγές εταιρειών, σε μια προσπάθεια να ανταγωνιστούν πιο αποτελεσματικά τις αμερικανικές αγορές.

«Όσον αφορά τη συμφωνία-κολοσσό, τα ζητήματα αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας είναι γνωστά … αλλά, θεωρητικά, είναι ενδιαφέρον για την Ευρώπη να εξετάσει τη δημιουργία μιας πανευρωπαϊκής υποδομής αγοράς με παγκόσμια κλίμακα», δήλωσε ο Boujnah, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο μιας μελλοντικής συνεργασίας.

Η Ευρωπαϊκή Ένωση φαίνεται να αλλάζει στάση απέναντι στις συγχωνεύσεις, υιοθετώντας μια πιο ευέλικτη προσέγγιση στην αντιμονοπωλιακή νομοθεσία, προκειμένου να επιτρέψει στις ευρωπαϊκές εταιρείες να ανταγωνιστούν παγκόσμιους κολοσσούς. Ο Γερμανός καγκελάριος Φρίντριχ Μερτς έχει ταχθεί υπέρ της δημιουργίας ενός ενιαίου ευρωπαϊκού χρηματιστηρίου, ενισχύοντας τις προσπάθειες για ενοποίηση των κεφαλαιαγορών.

Ωστόσο, ο Boujnah προειδοποίησε ότι οποιαδήποτε συμφωνία θα πρέπει να έχει οικονομικό νόημα για τους μετόχους και να μην καθοδηγείται από πολιτικές σκοπιμότητες. «Οποιαδήποτε συζήτηση για συγχώνευση ξεκινά από πάνω προς τα κάτω, μέσω κάποιου πολιτικού μαγειρέματος, είναι καταδικασμένη να καταλήξει όπως το SCAF», δήλωσε, αναφερόμενος στο εγκαταλελειμμένο γαλλογερμανικό σχέδιο αεροσκάφους. Παρόλα αυτά, η εταιρεία παραμένει ανοιχτή σε συνομιλίες, με στόχο τη δημιουργία αξίας για τους μετόχους.

Η Deutsche Börse, από την πλευρά της, διέψευσε κατηγορηματικά ότι υπάρχουν συνομιλίες με την Euronext για πιθανή συγχώνευση, τονίζοντας ότι εδραιώνει τις δραστηριότητές της σε όλα τα ευρωπαϊκά χρηματοπιστωτικά κέντρα και ότι εδώ και δύο δεκαετίες οικοδομεί ένα ισχυρό ευρωπαϊκό οικοσύστημα κεφαλαιαγορών.

Στο μεταξύ, η Γερμανία και η Γαλλία διαπραγματεύονται μια μεταρρύθμιση της εποπτείας των αγορών της ΕΕ, η οποία θα μεταφέρει την εποπτεία των μεγαλύτερων χρηματοπιστωτικών οντοτήτων στην Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών (ESMA), με έδρα το Παρίσι. Το Βερολίνο επιδιώκει εξαίρεση για τη Deutsche Börse, ενώ μια συγχώνευση με άλλο χρηματιστήριο θα μπορούσε να σημαίνει ότι η ESMA θα αναλάμβανε την εποπτεία της διευρυμένης οντότητας, βάσει συμβιβασμού που έχει συμφωνηθεί με την Ιταλία, την Ισπανία, την Πολωνία, την Ολλανδία και τη Γαλλία. Ο συμβιβασμός αυτός βρίσκεται υπό διαπραγμάτευση και θα απαιτούσε την υποστήριξη τουλάχιστον εννέα ακόμη χωρών της ΕΕ.