Γαλλία: Προειδοποίηση Μουλέν για κίνδυνο από τα επιτόκια

Ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας, Εμανουέλ Μουλέν, απηύθυνε αυστηρή προειδοποίηση προς την πολιτική ηγεσία της χώρας, υπογραμμίζοντας ότι η γαλλική οικονομία εκτίθεται σε σοβαρό κίνδυνο εάν δεν προχωρήσει άμεσα σε μέτρα δημοσιονομικής εξυγίανσης. Σύμφωνα με τον ίδιο, η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης ενδέχεται να βρεθεί αντιμέτωπη με σταδιακό «στραγγαλισμό» από την άνοδο των επιτοκίων, εάν δεν ληφθούν αποφάσεις για τον περιορισμό των δαπανών και του ελλείμματος.

Αναγκαία η ανάκτηση της εμπιστοσύνης των επενδυτών

Μιλώντας στους Financial Times, ο Μουλέν επισήμανε ότι παρά τις «σοβαρές και ανησυχητικές» εξελίξεις στις αγορές κρατικού χρέους τις τελευταίες ημέρες, η Γαλλία διατηρεί τη δυνατότητα να ανακτήσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Όπως διευκρίνισε, η κατάσταση δεν είναι συγκρίσιμη με εκείνη της Ελλάδας κατά τη διάρκεια της κρίσης της Ευρωζώνης, αρκεί να υπάρξει έγκαιρη και αποφασιστική δράση. «Εάν μπορέσει να εγκρίνει έναν προϋπολογισμό φέτος για τη μείωση των δαπανών και τον περιορισμό του ελλείμματος, όπως έχει προτείνει η κυβέρνηση, τότε οι αγορές θα καθησυχαστούν από αυτό το συγκεκριμένο βήμα δημοσιονομικής εξυγίανσης», ανέφερε χαρακτηριστικά.

Ο επικεφαλής της γαλλικής κεντρικής τράπεζας προειδοποίησε ότι η αδράνεια θα έχει κόστος. «Εάν δεν δράσουμε, υπάρχει πράγματι ο κίνδυνος να στραγγαλιστούμε σταδιακά από την άνοδο των επιτοκίων. Πρέπει να παραμείνουμε κύριοι της μοίρας μας», τόνισε, καλώντας σε ανάληψη ευθύνης από την πολιτική τάξη.

Προϋπολογισμός 43 δισ. ευρώ και πολιτικές αντιδράσεις

Την περασμένη εβδομάδα, η γαλλική κυβέρνηση παρουσίασε προϋπολογισμό που περιλαμβάνει περικοπές δαπανών και αυξήσεις φόρων συνολικού ύψους 43 δισ. ευρώ, με στόχο να αρχίσει η συρρίκνωση του μεγάλου ελλείμματος, το οποίο προβλέπεται να φτάσει το 5,4% του ΑΕΠ έως το τέλος του έτους. Ωστόσο, η απώλεια της κοινοβουλευτικής πλειοψηφίας έχει οδηγήσει την κυβέρνηση σε σύγκρουση με τα κόμματα της αντιπολίτευσης, τα οποία αντιτίθενται σε αντιδημοφιλή μέτρα, όπως η κατάργηση των αυτόματων αυξήσεων των συνταξιοδοτικών παροχών που συνδέονται με τον πληθωρισμό και το μερικό πάγωμα των μισθών των δημοσίων υπαλλήλων.

Το κόστος δανεισμού αυξάνεται παγκοσμίως, συμπεριλαμβανομένων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και των ομολόγων της Ευρωζώνης, καθώς η άνοδος των τιμών ενέργειας που προκλήθηκε από τον πόλεμο με το Ιράν έχει τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό. Παράλληλα, οι εκδόσεις κρατικού και εταιρικού χρέους σε επίπεδα-ρεκόρ έχουν ασκήσει πρόσθετες ανοδικές πιέσεις στις αποδόσεις των ομολόγων διεθνώς.

Εκτίναξη των γαλλικών αποδόσεων και ανησυχίες για κατακερματισμό

Οι αποδόσεις των γαλλικών ομολόγων έχουν αυξηθεί περισσότερο από οποιασδήποτε άλλης αγοράς κρατικών ομολόγων της G7 από την έναρξη του πολέμου με το Ιράν, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για την αδυναμία της κυβέρνησης να ελέγξει το έλλειμμα, αλλά και για την πολιτική αβεβαιότητα ενόψει της επικείμενης μάχης για τον προϋπολογισμό και των προεδρικών εκλογών του επόμενου έτους. Η μαζική πώληση γαλλικού χρέους εντάθηκε την περασμένη εβδομάδα, ωθώντας τις αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων κοντά στο 5% την Παρασκευή, προτού υποχωρήσουν τη Δευτέρα στο 4,86%.

Η διαφορά αποδόσεων μεταξύ των γαλλικών και των γερμανικών 10ετών ομολόγων, ένας δείκτης που παρακολουθούν στενά οι επενδυτές για να αποτυπώσουν το risk premium, αυξήθηκε επίσης προσωρινά πάνω από τις 1,5 ποσοστιαίες μονάδες. Οι αναλυτές έχουν αρχίσει να εξετάζουν το ενδεχόμενο η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να παρέμβει για να αντιμετωπίσει τη διεύρυνση των spreads, λόγω ανησυχιών για πιθανό «κατακερματισμό» των χρηματοπιστωτικών αγορών του μπλοκ.

Ο Μουλέν, ωστόσο, έσπευσε να αποκλείσει το ενδεχόμενο συζήτησης για παρέμβαση της ΕΚΤ αυτή τη στιγμή. «Το δίχτυ ασφαλείας βρίσκεται πιο κοντά στο σπίτι. Βρίσκεται στην ικανότητα των Γάλλων και των εκλεγμένων εκπροσώπων τους να αναγνωρίσουν την ανάγκη εξυγίανσης των δημόσιων οικονομικών», συμπλήρωσε χαρακτηριστικά, υπογραμμίζοντας την ανάγκη εγχώριας λύσης.

Νομισματική πολιτική και προοπτικές

Η ΕΚΤ έχει αυξήσει τα επιτόκια δύο φορές τους τελευταίους μήνες, προκειμένου να αντιμετωπίσει τον πληθωρισμό που προκλήθηκε από τον πόλεμο στο Ιράν και να εκπληρώσει την κύρια αποστολή της, δηλαδή τη διασφάλιση της σταθερότητας των τιμών. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) αύξησε το επιτόκιό της τον Σεπτέμβριο. Και οι δύο κεντρικές τράπεζες θα επανεξετάσουν τη νομισματική τους πολιτική και θα ανακοινώσουν τις αποφάσεις τους για τα επιτόκια στα τέλη Οκτωβρίου.

Ο Μουλέν κατέληξε επισημαίνοντας ότι «η άνοδος των μακροπρόθεσμων επιτοκίων, οι αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες και το δεύτερο ενεργειακό σοκ ενδέχεται να επιβαρύνουν τη ζήτηση και να μειώσουν την ανάγκη για περαιτέρω δράση από τις κεντρικές τράπεζες», αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο η νομισματική σύσφιξη να έχει ήδη αρχίσει να αποδίδει καρπούς.