Η Ευρώπη οδηγεί την παγκόσμια αύξηση εταιρικών κερδών

Σε μια εποχή όπου η παγκόσμια οικονομία αναζητά σταθερές αναπτυξιακές δυναμικές, η Ευρώπη αναδεικνύεται σε πρωταγωνιστή της ανόδου των εταιρικών κερδών. Σύμφωνα με ανάλυση της JPMorgan Chase & Co., η γηραιά ήπειρος καταγράφει τη μεγαλύτερη βελτίωση στις εκτιμήσεις των αναλυτών για την κερδοφορία των επιχειρήσεων, ξεπερνώντας άλλες μεγάλες οικονομικές περιοχές. Η περίοδος ανακοίνωσης εταιρικών αποτελεσμάτων ξεκίνησε με ισχυρές επιδόσεις, ωθώντας τους αναλυτές να αναθεωρούν συνεχώς ανοδικά τις προβλέψεις τους για την αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) σε διεθνές επίπεδο.

Η ομάδα ποσοτικών στρατηγικών αναλυτών της JPMorgan, υπό τον Khuram Chaudhry, επισημαίνει ότι, ενώ οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Ιαπωνία παρουσιάζουν επίσης θετικές αναθεωρήσεις, η Ευρώπη διακρίνεται για την "ταχύτατα βελτιούμενη εικόνα" της. Μια λεπτομερής ανάλυση των αλλαγών στις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή αποκαλύπτει ότι η Ευρώπη έχει σημειώσει τη σημαντικότερη βελτίωση το τελευταίο τρίμηνο. Αξιοσημείωτο είναι ότι όλες οι περιοχές, με εξαίρεση την Ασία-Ειρηνικό, καταγράφουν θετική μεταβολή τις τελευταίες εβδομάδες, γεγονός που υποδηλώνει μια ευρύτερη παγκόσμια τάση ανάκαμψης. Οι στρατηγικοί αναλυτές τονίζουν ότι οι αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων για τα κέρδη ανά μετοχή είναι γενικά ισχυρότερες σε περιοχές όπου οι αναθεωρήσεις των πωλήσεων είναι επίσης μεγαλύτερες, υπογραμμίζοντας τη σύνδεση μεταξύ εσόδων και κερδοφορίας.

Επιτάχυνση κερδών για τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις

Οι ευρωπαϊκές εταιρείες βρίσκονται σε τροχιά για να καταγράψουν τη μεγαλύτερη αύξηση κερδών των τελευταίων τριών και πλέον ετών. Συγκεκριμένα, οι εταιρείες που συμμετέχουν στον δείκτη MSCI Europe Index αναμένεται να εμφανίσουν αύξηση κερδών ανά μετοχή κατά 12% σε σύγκριση με έναν χρόνο πριν, σύμφωνα με στοιχεία της Bloomberg Intelligence. Παρότι η επίδοση αυτή αντιστοιχεί περίπου στο μισό της αύξησης που καταγράφουν οι αμερικανικές επιχειρήσεις, οι εκτιμήσεις δείχνουν ότι η κερδοφορία των ευρωπαϊκών εταιρειών αναμένεται να επιταχυνθεί σημαντικά τα επόμενα τρίμηνα. Η εξέλιξη αυτή αποτελεί μια σημαντική αλλαγή τάσης για την Ευρώπη, καθώς είναι σχετικά ασυνήθιστο η περιοχή να βρίσκεται στην κορυφή των αναβαθμίσεων κερδών. Σύμφωνα με δείκτη της Citigroup Inc., οι αναθεωρήσεις των προβλέψεων παρέμεναν σε αρνητικό έδαφος για το μεγαλύτερο μέρος των τελευταίων δύο ετών. Ωστόσο, η εικόνα άλλαξε αισθητά από τον Μάιο, με τις ευρωπαϊκές αναθεωρήσεις να ξεπερνούν πλέον τις αντίστοιχες παγκόσμιες με τον μεγαλύτερο ρυθμό των τελευταίων 17 μηνών.

Οι τιμές ενέργειας και η γεωπολιτική αποκλιμάκωση

Οι προοπτικές κερδοφορίας για την περιοχή βελτιώθηκαν σημαντικά μετά την εκεχειρία ΗΠΑ–Ιράν τον Απρίλιο, η οποία προκάλεσε ανακούφιση στις αγορές πετρελαίου. Παρότι οι τιμές του αργού έχουν αυξηθεί τις τελευταίες εβδομάδες λόγω της νέας επιδείνωσης των γεωπολιτικών εντάσεων, το πετρέλαιο τύπου Brent παραμένει αρκετά χαμηλότερα από τα υψηλά επίπεδα που είχε αγγίξει κατά τη διάρκεια της σύγκρουσης. Αυτό το γεγονός διατηρεί την αισιοδοξία αναλυτών και επενδυτών, καθώς η ενεργειακή σταθερότητα αποτελεί κρίσιμο παράγοντα για την οικονομική ανάπτυξη. Οι ανοδικές αναθεωρήσεις των παγκόσμιων εταιρικών κερδών ξεπέρασαν τις υποβαθμίσεις κατά περίπου 13% τον τελευταίο μήνα, σύμφωνα με την ομάδα της JPMorgan. Σε ορίζοντα τριών μηνών, η διαφορά έχει σχεδόν διπλασιαστεί, ξεπερνώντας το 10% σε σύγκριση με τα επίπεδα του τέλους Ιουνίου.

Οι επενδυτές ποντάρουν στις ευρωπαϊκές μετοχές

Η εμπιστοσύνη των επενδυτών στις ευρωπαϊκές αγορές ενισχύεται, όπως αποτυπώνεται στην έρευνα διαχειριστών κεφαλαίων της Bank of America Corporation. Συγκεκριμένα, το 63% των επενδυτών θεωρεί ότι οι αναβαθμίσεις των εκτιμήσεων κερδών αποτελούν τον βασικό καταλύτη για περαιτέρω άνοδο των ευρωπαϊκών μετοχών. Παράλληλα, η UBS προχώρησε σε αναβάθμιση των ευρωπαϊκών μετοχών, εκτιμώντας ότι τα εταιρικά κέρδη μπορούν να ξεπεράσουν τις προσδοκίες της αγοράς. Η UBS προβλέπει αύξηση κερδών περίπου 25% για την περίοδο 2026-2027, υπογραμμίζοντας τη μακροπρόθεσμη δυναμική της περιοχής. Η ομάδα υπό τον επικεφαλής επενδύσεων Mark Haefele ανέφερε ότι "πρόσφατα αναβαθμίσαμε τις ευρωπαϊκές και τις μετοχές της ευρωζώνης σε Ελκυστικές, κυρίως επειδή αναμένουμε ότι οι μετοχές της περιοχής θα ξεπεράσουν τη στασιμότητα που χαρακτήριζε τα κέρδη τους". Ο συνδυασμός κυκλικής βελτίωσης και μεγάλων διαρθρωτικών επενδύσεων αρχίζει να επηρεάζει ευρύτερα την οικονομία, δημιουργώντας μια αυτοτροφοδοτούμενη δυναμική ανάπτυξης, όπου η επένδυση μιας εταιρείας μετατρέπεται σε έσοδο για μια άλλη.

Πρωταγωνιστές Ελβετία, Ιταλία και Ισπανία – Πίσω Γερμανία και Γαλλία

Σε επίπεδο χωρών, η ανάλυση της JPMorgan αποκαλύπτει σημαντικές διαφοροποιήσεις. Οι μεγαλύτερες αναβαθμίσεις στις προβλέψεις για τα κέρδη ανά μετοχή έχουν καταγραφεί στην Ελβετία, την Ιταλία, την Ολλανδία, την Ισπανία και τη Σουηδία. Οι ίδιες χώρες έχουν επίσης παρουσιάσει σημαντικές βελτιώσεις στις εκτιμήσεις για τις πωλήσεις, γεγονός που ενισχύει την αξιοπιστία των προβλέψεων. Αντίθετα, η Γερμανία και η Γαλλία κατέγραψαν καθαρές υποβαθμίσεις στις προβλέψεις κερδών, ενώ οι εκτιμήσεις για τις πωλήσεις τους παραμένουν πιο συγκρατημένες. Σε επίπεδο κλάδων, οι μεγαλύτερες αναβαθμίσεις εντοπίζονται στην τεχνολογία, τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, τον χρηματοπιστωτικό κλάδο και τη βιομηχανία. Ωστόσο, σύμφωνα με τον Khuram Chaudhry, η θετική δυναμική μεταφέρεται ταχύτερα σε κλάδους που είχαν μείνει πίσω, όπως τα καταναλωτικά αγαθά πρώτης ανάγκης, η υγεία και οι εταιρείες καταναλωτικής δαπάνης. Η ομάδα των αναλυτών σημειώνει ότι "η εναλλαγή στις αγορές ευνοεί πλέον την ποιότητα έναντι του ρίσκου – συγκεκριμένα προτιμούμε τα καταναλωτικά αγαθά πρώτης ανάγκης έναντι των χρηματοοικονομικών και την υγεία έναντι της τεχνολογίας". Οι μετοχές υψηλού κινδύνου φαίνεται ότι έχουν ήδη φτάσει στο ανώτατο σημείο τους, γεγονός που δείχνει ότι ακόμη και με τις θετικές αναθεωρήσεις κερδών, περαιτέρω άνοδος για αυτή την κατηγορία μπορεί να μην δικαιολογείται. "Συμπερασματικά, καθώς οι τιμές αποκλίνουν από τις ακόμη θετικές αναθεωρήσεις κερδών, τα στοιχεία δείχνουν ολοένα περισσότερο ότι απλώς δεν δικαιολογούν ένα νέο ράλι", καταλήγουν οι αναλυτές της JPMorgan.