Ντίζελ: Κερδοφόρες οι εξαγωγές ΗΠΑ λόγω απειλής απαγόρευσης

Η προοπτική επιβολής απαγόρευσης στις αμερικανικές εξαγωγές ντίζελ προς ξένες αγορές έχει μετατρέψει αυτές τις ροές σε ιδιαίτερα επικερδείς για τους traders, καθώς οι γεωπολιτικές εξελίξεις και οι δηλώσεις του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ αναδιαμορφώνουν τον παγκόσμιο ενεργειακό χάρτη. Σύμφωνα με δημοσίευμα του Bloomberg, οι traders παρακολουθούν στενά τη διαφορά μεταξύ των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στη Νέα Υόρκη και των τιμών στο Ρότερνταμ, προκειμένου να αξιολογήσουν την κερδοφορία της μεταφοράς καυσίμων από τις ΗΠΑ προς την Ευρώπη. Οι ευρωπαϊκές τιμές εκτοξεύτηκαν αυτή την εβδομάδα, αφού ο πρόεδρος των ΗΠΑ δήλωσε ότι τάσσεται υπέρ ενός περιορισμού στις εξαγωγές, ενισχύοντας τις προσδοκίες για στενότερη εποπτεία των διεθνών πωλήσεων.

Η Ευρώπη αντιμέτωπη με σοβαρές ελλείψεις

Η Ευρώπη βρίσκεται σε απελπιστική ανάγκη για ντίζελ, καθώς ο πόλεμος με το Ιράν έχει προκαλέσει σημαντικές απώλειες στην προσφορά, ενώ οι επιθέσεις της Ουκρανίας σε ρωσικά διυλιστήρια προσθέτουν περαιτέρω πιέσεις στην παγκόσμια αγορά. Οι ΗΠΑ έχουν αναδειχθεί στον κορυφαίο εξωτερικό προμηθευτή του ευρωπαϊκού μπλοκ, γεγονός που προκαλεί έντονη ανησυχία στους Ευρωπαίους πολιτικούς σχετικά με το ενδεχόμενο μιας απαγόρευσης, καθώς η δεξαμενή των εναλλακτικών προμηθευτών συρρικνώνεται διαρκώς. Σε περίπτωση επιβολής απαγόρευσης, οι τιμές του ντίζελ στις ΗΠΑ αναμένεται ευρέως να καταρρεύσουν, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, ενώ μια διακοπή των εξαγωγών θα άφηνε συμμάχους των ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένης της Βραζιλίας και του Ηνωμένου Βασιλείου, να χρειάζονται επειγόντως να εξασφαλίσουν καύσιμα.

Το λεγόμενο arbitrage για τη μεταφορά ντίζελ μέσω του Ατλαντικού είναι επί του παρόντος ανοιχτό για φορτία από τη Νέα Υόρκη και την Ακτή του Κόλπου που έχουν προγραμματιστεί για άμεση μεταφορά, σύμφωνα με την εταιρεία ερευνών Sparta Commodities. Ένας ναυλομεσίτης ανέφερε σε σημείωμά του ότι η δραστηριότητα έχει αυξηθεί καθώς ενισχύονται οι προσδοκίες για περιορισμούς στις εξαγωγές ντίζελ, με πλοία να ναυλώνονται για τα τέλη Σεπτεμβρίου και τον Οκτώβριο. Οι ναύλοι για τη μεταφορά πετρελαϊκών προϊόντων με δεξαμενόπλοια μέσω του Ατλαντικού έχουν φτάσει στο υψηλότερο επίπεδό τους από τις αρχές Αυγούστου, γεγονός που υποδηλώνει αυξανόμενη ζήτηση για τη μεταφορά φορτίων.

Η πολυπλοκότητα των συμβολαίων και του arbitrage

Για να είμαστε σαφείς, τα αμερικανικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονται συνήθως ελαφρώς υψηλότερα από τα ευρωπαϊκά και προσφέρουν μόνο μια ένδειξη για το αν το arbitrage είναι κερδοφόρο. Αυτό συμβαίνει επειδή το μεγαλύτερο μέρος της πραγματικής προσφοράς προέρχεται από διυλιστήρια στην Ακτή του Κόλπου των ΗΠΑ και όχι από τη Νέα Υόρκη. Οι traders που πραγματοποιούν συμφωνίες arbitrage εφαρμόζουν στη συνέχεια premiums ή discounts στις φυσικές ποσότητες καυσίμου για να υπολογίσουν την κερδοφορία του arbitrage. Αρκετοί traders και brokers δήλωσαν ότι έχει αυξηθεί το ενδιαφέρον για τη ναύλωση δεξαμενόπλοιων προκειμένου να μεταφέρουν αμερικανικές ποσότητες στην Ευρώπη, μετά τα σχόλια του Τραμπ αυτή την εβδομάδα.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στο Nymex υποχώρησαν αυτή την εβδομάδα σχεδόν στο ίδιο επίπεδο με τα ευρωπαϊκά συμβόλαια, σύμφωνα με τα στοιχεία εύλογης αξίας που συγκέντρωσε το Bloomberg. Αυτό συγκρίνεται με μέσο όρο περίπου 23 σεντς ανά γαλόνι κατά τους πρώτους οκτώ μήνες του έτους, υπογραμμίζοντας τη μεταβλητότητα της αγοράς και την επίδραση των πολιτικών αποφάσεων στις τιμές των καυσίμων.