Πετρέλαιο: Brent πάνω από 105 δολάρια — γεωπολιτικός κίνδυνος

Πετρέλαιο: Brent πάνω από 105 δολάρια — η μεγαλύτερη διακοπή εφοδιασμού στην ιστορία

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του αργού Brent ανέβηκαν πάνω από τα 105 δολάρια ανά βαρέλι την Πέμπτη, σημειώνοντας άνοδο της τάξης του 2,7%. Το αμερικανικό WTI διαμορφώθηκε κοντά στα 92,25 δολάρια. Οι αγορές ανακτούν μέρος των απωλειών της προηγούμενης συνεδρίασης, καθώς οι επενδυτές αξιολογούν τις νέες πιθανότητες εκεχειρίας στη Μέση Ανατολή, εν μέσω αντιφατικών δηλώσεων από τις ΗΠΑ και τον Ιράν.

Κεντρικό στοιχείο της κρίσης παραμένει η κατάσταση στα Στενά του Ορμούζ, από όπου διέρχεται περίπου το ένα πέμπτο της παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου και LNG. Ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας έχει χαρακτηρίσει την σχεδόν πλήρη παράλυση των μεταφορών στην περιοχή ως τη μεγαλύτερη διακοπή εφοδιασμού που έχει καταγραφεί ποτέ.

Πολλαπλές πιέσεις στην προσφορά — αμερικανικά αποθέματα ως ανάχωμα

Τα γεωπολιτικά ρίσκα συνεχίζουν να πολλαπλασιάζονται. Η Ιράν εμφανίζεται επιφυλακτικό απέναντι σε μια άλλη αποκλιμάκωση, ενώ η Ουάσιγκτον προωθεί σχέδιο που περιλαμβάνει περιορισμούς στο ιρανικό πυρηνικό πρόγραμμα και μείωση της περιφερειακής επιρροής της Τεχεράνης — όροι που καθιστούν τις διαπραγματεύσεις ιδιαίτερα δύσκολες.

Επιπλέον, επιθέσεις με drones και βλάβες σε αγωγούς έχουν περιορίσει σημαντικά τη ρωσική εξαγωγική ικανότητα, ενώ η παραγωγή στο Ιράκ έχει υποχωρήσει δραστικά. Απέναντι σε αυτές τις πιέσεις, η αύξηση των αμερικανικών αποθεμάτων αργού κατά 6,9 εκατ. βαρέλια — σαφώς υψηλότερη από τις εκτιμήσεις — προσφέρει προσωρινή ανακούφιση, χωρίς ωστόσο να αντισταθμίζει τη γεωπολιτική αβεβαιότητα.

Αγορά σε κατάσταση «οπισθοδρόμηση» — αναλυτές προειδοποιούν για υποεκτίμηση κινδύνων

Παρά τις υψηλές τρέχουσες τιμές, η δομή της αγοράς στέλνει ένα διαφορετικό μήνυμα. Η καμπύλη των συμβολαίων βρίσκεται σε κατάσταση «οπισθοδρόμηση», με τις βραχυπρόθεσμες τιμές να υπερβαίνουν τις μακροπρόθεσμες. Αυτό υποδηλώνει ότι οι επενδυτές αντιμετωπίζουν την τρέχουσα κρίση ως παροδική σοκ προσφοράς και όχι ως μόνιμη αναδιαμόρφωση της αγοράς. Τα συμβόλαια Brent για παράδοση στο τέλος του έτους κινούνται χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα, ενσωματώνοντας ένα «ασφάλιστρο κινδύνου» που αντικατοπτρίζει την αβεβαιότητα και την προσδοκία σταδιακής εξομάλυνσης.

Ορισμένοι αναλυτές επισημαίνουν όμως ότι η αγορά ενδέχεται να υποτιμήσει τις μακροπρόθεσμες τιμές. Η αποκατάσταση ενεργειακών υποδομών μπορεί να απαιτήσει μήνες ή χρόνια, διατηρώντας τις τιμές σε υψηλό επίπεδο για μεγαλύτερο διάστημα. Παράλληλα, τυχόν κλιμάκωση στα Στένα του Ορμούζ ή επίθεση σε κρίσιμη υποδομή θα μπορούσε να ανατρέψει άμεσα τις τρέχουσες προσδοκίες. Ενδείξεις επιβράδυνσης της ζήτησης λόγω υψηλού κόστους ενέργειας προστίθενται στο ήδη σύνθετο σκηνικό, διατηρώντας τη μεταβλητότητα ως το κυρίαρχο χαρακτηριστικό της αγοράς.