Ρεν: Αβέβαιη η μετάδοση του ενεργειακού σοκ σε τιμές και μισθούς

Η ενεργειακή αναταραχή που πυροδότησε η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή δεν έχει, μέχρι στιγμής, διαχυθεί σε σημαντικό βαθμό στις γενικότερες τιμές καταναλωτή ούτε στους μισθούς, σύμφωνα με δηλώσεις του Όλι Ρεν, μέλους του Διοικητικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και διοικητή της Τράπεζας της Φινλανδίας. Ωστόσο, ο ίδιος δεν απέκλεισε το ενδεχόμενο μελλοντικής μετάδοσης, υπογραμμίζοντας την ανάγκη συνεχούς επαγρύπνησης.

Μιλώντας την Τρίτη στο Ελσίνκι, όπως μετέδωσε το Bloomberg, ο Ρεν επισήμανε ότι οι δευτερογενείς συνέπειες από τις αυξημένες τιμές ενέργειας ενδέχεται να εκδηλωθούν με χρονική υστέρηση, γεγονός που καθιστά επιτακτική τη στενή παρακολούθηση των οικονομικών δεικτών. «Τέτοιες επιπτώσεις μπορεί να εμφανιστούν σταδιακά, χωρίς να γίνουν άμεσα αντιληπτές», ανέφερε χαρακτηριστικά, προσθέτοντας ότι η παράταση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή αυξάνει τον κίνδυνο η άνοδος των τιμών ενέργειας να διαχυθεί ευρύτερα στο σύνολο της οικονομίας.

Κατά τον Όλι Ρεν, η μετακύλιση του αυξημένου ενεργειακού κόστους στις υπόλοιπες τιμές έχει αποδειχθεί, μέχρι στιγμής, ασθενέστερη από τις αρχικές εκτιμήσεις των αξιωματούχων. «Δεν υπάρχουν μέχρι στιγμής ενδείξεις για δευτερογενείς επιπτώσεις ή για ένα σπιράλ αυξήσεων των τιμών», δήλωσε, υπενθυμίζοντας ότι η νομισματική πολιτική της ΕΚΤ χαράσσεται με μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, στο πλαίσιο της στρατηγικής που επιβεβαιώθηκε εκ νέου πέρυσι.

Η εξέλιξη αυτή αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα για τη νομισματική πολιτική της ΕΚΤ, καθώς η άνοδος των τιμών ενέργειας έχει ωθήσει τον πληθωρισμό αισθητά πάνω από τον στόχο του 2%. Σε αυτό το πλαίσιο, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει προχωρήσει σε δύο αυξήσεις του κόστους δανεισμού από την έναρξη του πολέμου στη Μέση Ανατολή, με την πιο πρόσφατη να πραγματοποιείται τον Σεπτέμβριο. Αξιωματούχοι της ΕΚΤ, σύμφωνα με πληροφορίες του Bloomberg, αναμένουν ότι τα επιτόκια θα μπορούσαν να αυξηθούν περαιτέρω, αν και οποιαδήποτε απόφαση θα εξαρτηθεί από τα νέα οικονομικά δεδομένα και κυρίως από την πορεία του πληθωρισμού.

Την ίδια ώρα, η οικονομία της ευρωζώνης έχει επιδείξει ανθεκτικότητα, παρά το γεγονός ότι η ανάπτυξη παραμένει υποτονική, όπως επισήμανε ο Ρεν. Σύμφωνα με τον ίδιο, η ισχυρή ζήτηση διευκολύνει τις επιχειρήσεις να μετακυλίσουν το αυξημένο κόστος στους καταναλωτές, αλλά αυξάνεται έτσι ο κίνδυνος το ενεργειακό σοκ να αποκτήσει πιο μόνιμο χαρακτήρα στον πληθωρισμό.

Στο επίκεντρο και τα μακροπρόθεσμα επιτόκια

Παράλληλα, έχουν αυξηθεί τα μακροπρόθεσμα επιτόκια, καθώς η έκρηξη επενδύσεων στον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης ενισχύει τη ζήτηση για κεφάλαια. Στην άνοδο των μακροπρόθεσμων αποδόσεων συμβάλλουν επίσης οι πληθωριστικές προσδοκίες, η αύξηση του δημόσιου χρέους και η εντεινόμενη αβεβαιότητα σε παγκόσμιο επίπεδο. Ο Ρεν επισήμανε, πάντως, ότι η άνοδος των μακροπρόθεσμων επιτοκίων λειτουργεί ως ανάχωμα στην οικονομική ανάπτυξη. Παράλληλα, περιορίζει τη δυνατότητα των επιχειρήσεων να μετακυλίσουν το υψηλότερο ενεργειακό κόστος στις τελικές τιμές και στους μισθούς.