Σε μια περίοδο έντονης γεωπολιτικής αστάθειας, η οποία πυροδοτείται από τη σύρραξη στη Μέση Ανατολή, η ελληνική αγορά ομολόγων επιδεικνύει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα. Παρά το γενικευμένο κύμα ρευστοποιήσεων που πλήττει τις αγορές ομολόγων τόσο στην Ευρώπη όσο και στις Ηνωμένες Πολιτείες, τα ελληνικά κρατικά χρεόγραφα φαίνεται να υφίστανται συγκρατημένες απώλειες. Η δομή του Ελληνικού Δημοσίου Χρέους, σε συνδυασμό με τις περιορισμένες ανάγκες αναχρηματοδότησης της χώρας, λειτουργούν ως ανάχωμα, με αποτέλεσμα οι πιέσεις που δέχονται τα ελληνικά ομόλογα να είναι ανάλογες με εκείνες των γερμανικών τίτλων, που παραδοσιακά θεωρούνται επενδυτικό καταφύγιο. Ενδεικτικά, από την έναρξη των εχθροπραξιών, η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου έχει αυξηθεί κατά περίπου 0,5% έως 0,6%, κινούμενη από το 2,65% στο 3,85% - 3,90%. Αντίστοιχα, η απόδοση του γερμανικού δεκαετούς ομολόγου σημείωσε άνοδο της τάξης του 0,51%, από το 2,65% στο 3,16%. Στη δευτερογενή αγορά και ειδικότερα στο Ηλεκτρονικό Σύστημα Συναλλαγών (ΗΔΑΤ), από τον συνολικό όγκο συναλλαγών των 155 εκατομμυρίων ευρώ, οι ρευστοποιήσεις ανήλθαν στα 90 εκατομμύρια ευρώ, γεγονός που υποδηλώνει μια σχετική ηρεμία σε σχέση με την αναταραχή που επικρατεί σε άλλες αγορές.
Δηλώσεις κορυφαίων αξιωματούχων εν μέσω αναταραχής
Στο κλίμα αυτό, καθησυχαστικός εμφανίστηκε ο Γάλλος υπουργός Οικονομικών, Roland Lescure, ο οποίος, σχολιάζοντας τα "εσχατολογικά δημοσιεύματα", υποστήριξε ότι η αγορά ομολόγων διορθώνει και δεν καταρρέει, τουλάχιστον προς το παρόν. Από την πλευρά της, η επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), Κριστίν Λαγκάρντ, με δήλωσή της κατά την προσέλευσή της στη σύνοδο των υπουργών Οικονομικών και κεντρικών τραπεζιτών της G7 στο Παρίσι, ανέφερε: "Ανησυχώ πάντα, αυτή είναι η δουλειά μου", αναφερόμενη στο έντονο παγκόσμιο sell-off που καταγράφεται. Η δήλωση αυτή έρχεται στον απόηχο της μεγάλης αναταραχής στις διεθνείς αγορές. Παράλληλα, η επικεφαλής του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ), Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα, επεσήμανε ότι το ξεπούλημα αντανακλά τον αντίκτυπο των υψηλότερων τιμών της ενέργειας, μια παράμετρο που αναμένεται να κυριαρχήσει στις συζητήσεις.
Ενεργειακή κρίση και αποδόσεις σε υψηλά πολλών ετών
Η εκρηκτική άνοδος στις τιμές της ενέργειας, σε συνδυασμό με τους αυξανόμενους φόβους για νέα αναζωπύρωση του πληθωρισμού, έχουν ωθήσει τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων διεθνώς σε επίπεδα που δεν είχαν καταγραφεί εδώ και πολλά χρόνια. Παρότι οι κινήσεις των αγορών είναι πιο ήπιες σε σύγκριση με το έντονο sell-off της προηγούμενης Παρασκευής, η συνολική εικόνα παραμένει ιδιαίτερα πιεσμένη. Ενδεικτικά, η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού ομολόγου κινήθηκε στα υψηλότερα επίπεδα από το 2007, ενώ το αντίστοιχο γερμανικό επιτόκιο άγγιξε κορυφές 15ετίας. Ακόμη μεγαλύτερες πιέσεις δέχθηκαν τα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα, με την απόδοση του 30ετούς τίτλου να καταγράφει ιστορικό υψηλό από την πρώτη έκδοσή του το 1999. Αυτό το κύμα αδυναμίας, που εκτείνεται από τη Νέα Ζηλανδία και την Ιαπωνία έως την Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες, αναμένεται να βρεθεί στο επίκεντρο της συνόδου των υπουργών Οικονομικών της G7. Οι συζητήσεις θα επικεντρωθούν στις πληθωριστικές πιέσεις που προκαλεί η νέα άνοδος του πετρελαίου, με το Brent να διαπραγματεύεται πλέον πάνω από τα 110 δολάρια το βαρέλι, καθώς οι προοπτικές για μια συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν σχετικά με τα Στενά του Ορμούζ παραμένουν απομακρυσμένες.
