Η τουρκική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα νέο κύμα αβεβαιότητας, καθώς οι επενδυτές αυξάνουν τις προσδοκίες τους για μια επικείμενη αύξηση των επιτοκίων από την κεντρική τράπεζα της χώρας. Σύμφωνα με ανάλυση του Bloomberg, η άνοδος του ενεργειακού κόστους, σε συνδυασμό με μια πρόσφατη πολιτική κρίση, ασκεί σημαντικές πιέσεις στην τουρκική λίρα και διατηρεί τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα.
Οι αγορές swaps ήδη προεξοφλούν μια τέτοια κίνηση κατά τη συνεδρίαση της Επιτροπής Νομισματικής Πολιτικής, που έχει προγραμματιστεί για τις 11 Ιουνίου. Ο Alp Serbetli, επικεφαλής του Υπουργείου Οικονομικών στην ICBC Turkey Investment, σημείωσε ότι οι αγορές swap έχουν αρχίσει εκ νέου να προεξοφλούν αυξήσεις επιτοκίων, με την τρέχουσα τιμολόγηση να υποδηλώνει ότι ενδέχεται να μην υπάρξουν μειώσεις επιτοκίων για το υπόλοιπο του έτους.
Το κλίμα επιδεινώθηκε περαιτέρω μετά την απόφαση τουρκικού δικαστηρίου την προηγούμενη Πέμπτη, το οποίο ακύρωσε τα αποτελέσματα του συνεδρίου του 2023 του Ρεπουμπλικανικού Λαϊκού Κόμματος (CHP). Η απόφαση αυτή αποκαθιστά την προηγούμενη ηγεσία του κόμματος και ακυρώνει όλες τις αποφάσεις που ελήφθησαν μετά την ψηφοφορία, προκαλώντας έντονες διαμαρτυρίες και αναταράξεις στις εγχώριες αγορές. Οι τουρκικές μετοχές υποχώρησαν άμεσα, ενώ οι κρατικές τράπεζες αναγκάστηκαν να παρέμβουν, πουλώντας δισεκατομμύρια δολάρια για να στηρίξουν τη λίρα.
Η εξέλιξη αυτή πυροδότησε ένα κύμα αναθεωρήσεων από διεθνείς τράπεζες. Η JPMorgan αναμένει πλέον ότι το επιτόκιο πολιτικής θα αυξηθεί στο 40% από 37% τον Ιούνιο, επικαλούμενη την αυξημένη αβεβαιότητα. Αντίστοιχα, η HSBC εκτιμά ότι η κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να ακολουθήσει αυστηρότερη πολιτική, εάν οι πιέσεις για συνάλλαγμα σε δολάριο ή οι εκροές ξένων κεφαλαίων επιταχυνθούν.
Η οικονομολόγος Selva Bahar Baziki υπογράμμισε ότι η επιδείνωση του κλίματος για την τουρκική λίρα μετά τη δικαστική απόφαση της 21ης Μαΐου θα εξαντλήσει τα αποθεματικά και θα επιβάλει μια πιο αυστηρή πορεία νομισματικής πολιτικής. Όπως ανέφερε, οι προβλέψεις για μειώσεις επιτοκίων εντός του έτους ακυρώνονται, ενώ πλέον προβλέπονται αυστηρότερες οικονομικές συνθήκες, συμπεριλαμβανομένης μιας αύξησης 300 μονάδων βάσης στο πραγματικό επιτόκιο δανεισμού.
Το πολιτικό σοκ προστίθεται στις ήδη υπάρχουσες προκλήσεις για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, οι οποίοι αντιμετωπίζουν ανανεωμένες πληθωριστικές πιέσεις από τους υψηλότερους λογαριασμούς ενέργειας, ιδίως μετά τον πόλεμο στο Ιράν. Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, η κεντρική τράπεζα αναθεώρησε τον ενδιάμεσο στόχο της για τον πληθωρισμό στο τέλος του έτους στο 24% από 16%, με τον ετήσιο πληθωρισμό της χώρας να διαμορφώνεται στο 32,4% από τον Απρίλιο.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η κεντρική τράπεζα έχει αποφύγει μια άμεση αύξηση των επιτοκίων από την έναρξη του πολέμου, ωστόσο έχει ουσιαστικά αυστηροποιήσει την πολιτική της, μετατοπίζοντας τη χρηματοδότηση στο υψηλότερο επιτόκιο δανεισμού μίας ημέρας ύψους 40%, αντί για το εβδομαδιαίο επιτόκιο repo 37%. Παρόλα αυτά, δεν συμμερίζονται όλοι την άποψη για άμεση κίνηση. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι είναι δύσκολο να προβλεφθεί μια βραχυπρόθεσμη αύξηση, διατηρώντας αμετάβλητες τις προβλέψεις της μέχρι τη συνεδρίαση του Ιουνίου, εκτός εάν η διαρκής ανάγκη για δολάρια αναγκάσει μια αλλαγή πολιτικής.
