Ντάλιο: Ευάλωτη η αγορά ομολόγων ΗΠΑ λόγω Κίνας-Ιαπωνίας

Ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής Ρέι Ντάλιο, ιδρυτής του hedge fund Bridgewater Associates, εξέφρασε την Τρίτη έντονες ανησυχίες για την ευπάθεια της αγοράς αμερικανικών κρατικών ομολόγων, επισημαίνοντας τον κίνδυνο μείωσης της ζήτησης από την Κίνα και την Ιαπωνία, τους δύο μεγαλύτερους ξένους πιστωτές των ΗΠΑ. Μιλώντας στο Bloomberg Television στη Σιγκαπούρη, ο Ντάλιο τόνισε ότι οι ΗΠΑ βασίζονται σε ξένα κεφάλαια για περίπου το ένα τρίτο του χρέους τους, με μεγάλο μέρος αυτών να προέρχεται από τις δύο ασιατικές χώρες, γεγονός που αναδεικνύει ένα δυνητικό σημείο ευπάθειας για έναν κλάδο που έχει υποστεί σημαντικές διακυμάνσεις φέτος.

Ο Ντάλιο υπογράμμισε ότι οι Κινέζοι δεν επιθυμούν να συνεχίσουν να συσσωρεύουν αμερικανικά ομόλογα, επικαλούμενος τόσο γεωπολιτικά όσο και οικονομικά ζητήματα. «Όταν έχεις μια σχέση οφειλέτη-πιστωτή και ταυτόχρονα μια σχέση αντιπάλων, πρόκειται για μια πολύ δύσκολη δυναμική», δήλωσε χαρακτηριστικά, προσθέτοντας ότι η Ιαπωνία έχει δανείσει «πολλά χρήματα», τα οποία τώρα επιθυμεί να ανακτήσει.

Οι δηλώσεις του Ντάλιο έρχονται μετά τις προσπάθειες του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, να καθησυχάσει τους επενδυτές, υποστηρίζοντας ότι ένας συνδυασμός οικονομικής ανάπτυξης και περιορισμού των δαπανών θα αρχίσει «πολύ γρήγορα» να αλλάζει την πορεία του κρατικού δανεισμού. Ο Μπέσεντ, μιλώντας σε εκδήλωση στην Πενσιλβάνια τη Δευτέρα το βράδυ, δήλωσε ότι η κυβέρνηση θα αρχίσει να «κάμπτει την καμπύλη». Ωστόσο, οι δηλώσεις του Ντάλιο υποδηλώνουν ότι ο υπουργός Οικονομικών έχει ακόμη πολύ δρόμο να διανύσει για να πείσει ορισμένους επενδυτές.

Ο ιδρυτής της Bridgewater επανέλαβε την προειδοποίησή του ότι οι ΗΠΑ αντιμετωπίζουν το ενδεχόμενο μιας κρίσης χρέους μέσα στα επόμενα τρία χρόνια, υποστηρίζοντας ότι ορισμένοι δανειολήπτες αισθάνονται ήδη την πίεση. Τα ομόλογα συνέχισαν αυτή την εβδομάδα την πολυμηνιαία πτώση τους, με τις αποδόσεις των 10ετών αμερικανικών κρατικών ομολόγων να διαμορφώνονται γύρω στο 5,3%, παραμένοντας σε επίπεδα που είχαν καταγραφεί για τελευταία φορά το 2002. Σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg, τα παγκόσμια ομόλογα έχουν χάσει 3% φέτος, ενώ τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα έχουν υποχωρήσει κατά 2,8% την ίδια περίοδο.

Η αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων είναι φέτος ευάλωτη στην αυξανόμενη ανησυχία των επενδυτών σχετικά με τον κρατικό δανεισμό και τους κινδύνους πληθωρισμού. Παρόμοιες ανησυχίες έχουν προκαλέσει αναταράξεις στις αγορές κρατικού χρέους και αλλού, με τη Γαλλία ειδικότερα να έχει εξελιχθεί σε σημείο προβληματισμού, αφού τα 10ετή ομόλογά της κατέγραψαν το χειρότερο τρίμηνό τους από τη δημιουργία του ευρώ. Ο Ντάλιο δήλωσε ότι η Γαλλία έχει «φτάσει στο όριο του δανεισμού της», ενισχύοντας τις ανησυχίες των επενδυτών ότι η αγορά χρέους της χώρας, η οποία βρίσκεται υπό πίεση, αντιμετωπίζει μια κρίσιμη στιγμή.

Ιαπωνία, Κίνα

Η Ιαπωνία, ο μεγαλύτερος ξένος κάτοχος αμερικανικών κρατικών ομολόγων, και η Κίνα έχουν ήδη αρχίσει να μειώνουν τις τοποθετήσεις τους. Η Ιαπωνία είδε τις τοποθετήσεις της σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα να μειώνονται κατά 12,8 δισεκατομμύρια δολάρια τον Ιούλιο, στα 1,1 τρισεκατομμύρια δολάρια. Εκείνος ο μήνας περιλάμβανε ενέργειες των ιαπωνικών αρχών για τη στήριξη του γεν. Πρόσφατα στοιχεία του υπουργείου Οικονομικών της χώρας έδειξαν ότι το Τόκιο πιθανότατα πούλησε μέρος των τοποθετήσεών του σε ξένους τίτλους προκειμένου να χρηματοδοτήσει τις παρεμβάσεις του για τη στήριξη του γεν.

Τα επίσημα αποθέματα αμερικανικών κρατικών ομολόγων της ηπειρωτικής Κίνας έχουν μειωθεί από το ανώτατο επίπεδο των 1,3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων το 2013 σε περίπου 618 δισεκατομμύρια δολάρια τον Ιούλιο, γεγονός που την καθιστά τον τρίτο μεγαλύτερο ξένο κάτοχο. Ωστόσο, αναλυτές της αγοράς εκτιμούν ότι το συγκεκριμένο ποσό ενδέχεται να είναι υποτιμημένο, καθώς οι τοποθετήσεις άλλων χωρών, όπως του Βελγίου, πιθανότατα περιλαμβάνουν λογαριασμούς θεματοφυλακής κινεζικών κεφαλαίων. Τα πιο πρόσφατα στοιχεία για τις τοποθετήσεις του Βελγίου σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα ανέρχονταν στα 470,7 δισεκατομμύρια δολάρια.

Ο Ντάλιο μίλησε επίσης για τις αυξανόμενες πιέσεις χρηματοδότησης που αντιμετωπίζουν οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες οι οποίες επενδύουν στην τεχνητή νοημοσύνη. Αυτό σημαίνει ότι οι λεγόμενοι hyperscalers -εταιρείες που διαθέτουν τεράστιες υποδομές cloud computing- αρχίζουν να αντιμετωπίζουν προβλήματα. «Προηγουμένως αντλούσαν κεφάλαια μέσω μετοχών και τώρα πρέπει να στραφούν στο χρέος», δήλωσε, προειδοποιώντας ότι διάφοροι παράγοντες θα μπορούσαν να προκαλέσουν το σκάσιμο της φούσκας της τεχνητής νοημοσύνης. «Κάτι όπως ένας φόρος επί του πλούτου θα είχε αυτό το αποτέλεσμα ή η ανάγκη αποπληρωμής δανείων», κατέληξε.