Πτώση αποδόσεων ομολόγων Ευρωζώνης λόγω πετρελαίου

Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης κατέγραψαν πτώση για δεύτερη διαδοχική συνεδρίαση την Τρίτη, καθώς οι δηλώσεις Ιρανού αξιωματούχου σχετικά με το ενδεχόμενο επαναλειτουργίας των Στενών του Ορμούζ, υπό την προϋπόθεση ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες θα χαλαρώσουν τη στρατιωτική τους πίεση, οδήγησαν σε νέα υποχώρηση των τιμών του πετρελαίου. Η εξέλιξη αυτή επηρέασε άμεσα τις αγορές ομολόγων, με τους επενδυτές να αναπροσαρμόζουν τις προσδοκίες τους για την πορεία των επιτοκίων και τον πληθωρισμό.

Ειδικότερα, η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου, το οποίο αποτελεί σημείο αναφοράς για την Ευρωζώνη, υποχώρησε κατά 1 μονάδα βάσης στο 3,441%, έχοντας νωρίτερα σημειώσει άνοδο έως και 4 μονάδες βάσης. Τη Δευτέρα, η απόδοση είχε υποχωρήσει κατά 7 μονάδες βάσης, φθάνοντας στο χαμηλότερο επίπεδο από τις 10 Σεπτεμβρίου. Η μεταβλητότητα αυτή αντανακλά την ευαισθησία της αγοράς στις γεωπολιτικές εξελίξεις και στις διακυμάνσεις των ενεργειακών τιμών.

Σύμφωνα με δηλώσεις ανώτερου Ιρανού αξιωματούχου στο Reuters, τα Στενά του Ορμούζ, από τα οποία διερχόταν πριν από τον πόλεμο περίπου το ένα πέμπτο των παγκόσμιων ενεργειακών προμηθειών, θα μπορούσαν να ανοίξουν εκ νέου εντός επτά ημερών, εφόσον οι ΗΠΑ άρουν παράλληλα τον αποκλεισμό των ιρανικών λιμανιών. Ο ίδιος αξιωματούχος ανέφερε ότι η ιρανική αντιπροσωπεία, η οποία βρίσκεται αυτή την εβδομάδα στη Νέα Υόρκη για τη σύνοδο του ΟΗΕ, έχει πλήρη εξουσιοδότηση να επαναφέρει τη διπλωματική διαδικασία για τη σύγκρουση. Οι δηλώσεις αυτές ερμηνεύθηκαν από τις αγορές ως ένδειξη αποκλιμάκωσης της έντασης στην περιοχή.

Οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν αρχικά μετά από δημοσίευμα του ιαπωνικού πρακτορείου Kyodo σχετικά με τη θέση του Ιράν και διεύρυναν τις απώλειές τους μετά τις δηλώσεις του Ιρανού αξιωματούχου στο Reuters. Η πτώση των ενεργειακών τιμών συνέβαλε στην αποκλιμάκωση των αποδόσεων των ομολόγων διεθνώς, μετά την άνοδο των προηγούμενων εβδομάδων, η οποία είχε τροφοδοτηθεί από τις προσδοκίες για νέες αυξήσεις επιτοκίων προκειμένου να αντιμετωπιστούν οι πληθωριστικές πιέσεις από την ενέργεια.

Οι αγορές τιμολογούν πλέον περίπου 35 μονάδες βάσης πρόσθετης σύσφιγξης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα φέτος, έναντι περίπου 40 μονάδων βάσης την Παρασκευή. Η απόδοση του γερμανικού 2ετούς ομολόγου, που είναι περισσότερο ευαίσθητη στις προσδοκίες για την πορεία των επιτοκίων, υποχώρησε κατά 3 μονάδες βάσης στο 3,174%, μετά την πτώση κατά 6 μονάδες βάσης που είχε καταγράψει τη Δευτέρα. Ο Lyn Graham-Taylor, senior rates strategist της Rabobank, ανέφερε ότι η πτώση των τιμών του πετρελαίου μετά τις δηλώσεις του Ιρανού αξιωματούχου ασκεί πιέσεις στις αποδόσεις των ομολόγων.

Το Brent υποχώρησε κατά 2% στα 98 δολάρια το βαρέλι, στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο εβδομάδων. Πιέσεις στις τιμές άσκησε επίσης η είδηση, σύμφωνα με το Reuters, ότι η Σαουδική Αραβία επανεκκίνησε με χαμηλό ρυθμό τον αγωγό East-West, ο οποίος είχε τεθεί εκτός λειτουργίας μετά τις επιθέσεις με drones νωρίτερα αυτόν τον μήνα. Οι εξελίξεις αυτές ενισχύουν την τάση αποκλιμάκωσης στις αγορές ενέργειας, αν και οι γεωπολιτικές εντάσεις παραμένουν.

Παραμένουν οι γεωπολιτικές εντάσεις

Παρά την αποκλιμάκωση στις αγορές ενέργειας, οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή παραμένουν αυξημένες. Οι Χούθι, που υποστηρίζονται από το Ιράν, επιχειρούν να καταλάβουν επιπλέον εδάφη στην Υεμένη που βρίσκονται υπό τον έλεγχο της Σαουδικής Αραβίας. Η ταχεία προέλαση της υποστηριζόμενης από το Ιράν οργάνωσης έχει συμβάλει στη διεύρυνση της περιφερειακής σύγκρουσης τις τελευταίες εβδομάδες, δημιουργώντας ανησυχίες για την σταθερότητα στην ευρύτερη περιοχή.

Στην αγορά κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης, τα γαλλικά ομόλογα κινήθηκαν χειρότερα σε σχέση με τους αντίστοιχους τίτλους άλλων χωρών, καθώς οι επενδυτές εξακολουθούν να εστιάζουν στη συζήτηση για τον γαλλικό προϋπολογισμό και στην πορεία προς τις προεδρικές εκλογές του 2027. Η διαφορά απόδοσης του γαλλικού 10ετούς έναντι του γερμανικού αυξήθηκε κατά 2 μονάδες βάσης, στις 104 μονάδες βάσης. Το spread, που αποτελεί δείκτη του ασφαλίστρου κινδύνου που συνδέεται με το γαλλικό χρέος, είχε ανέλθει την Παρασκευή στις 105 μονάδες βάσης, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2012, πριν υποχωρήσει τη Δευτέρα. Η εξέλιξη αυτή υπογραμμίζει τις ανησυχίες των επενδυτών για τη δημοσιονομική κατάσταση της Γαλλίας και τις πολιτικές προοπτικές της χώρας.