Με μεθοδικές κινήσεις και προσεκτική ανάγνωση των διεθνών συνθηκών, το οικονομικό επιτελείο σχεδιάζει την πρώτη έξοδο της Ελλάδας στις αγορές για το 2026, επιδιώκοντας να αξιοποιήσει το σχετικά σταθερό περιβάλλον που επικρατεί στα κρατικά ομόλογα της ευρωζώνης. Παρά τις γεωπολιτικές εντάσεις και τις αβεβαιότητες γύρω από την παγκόσμια οικονομία και τη νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών, το κλίμα κρίνεται πρόσφορο για την ενεργοποίηση της εκδοτικής στρατηγικής.
Στον Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους επικρατεί αυξημένη ετοιμότητα και, σύμφωνα με πληροφορίες, η πρώτη έκδοση μπορεί να προχωρήσει άμεσα, εφόσον διαμορφωθεί το κατάλληλο «παράθυρο» προς τα τέλη Ιανουαρίου.
Το βασικό σενάριο προβλέπει την έκδοση νέου 10ετούς ομολόγου, με στόχο την άντληση κεφαλαίων ύψους 2,5 έως 3 δισ. ευρώ. Οι αποδόσεις των ελληνικών τίτλων, που κινούνται πέριξ του 3,4%, σε συνδυασμό με τη σταθερά ισχυρή επενδυτική ζήτηση, δημιουργούν τις προϋποθέσεις για ομαλή κάλυψη του ποσού. Παράλληλα, παραμένει ανοιχτό και το ενδεχόμενο μετάθεσης της έκδοσης για τον Φεβρουάριο, σε περίπτωση πρόσκαιρης αναταραχής στις διεθνείς αγορές.
Η διατήρηση της ελληνικής παρουσίας στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος αποτελεί κεντρική επιδίωξη, ιδίως μετά το περιορισμένο εκδοτικό πρόγραμμα του 2025. Την προηγούμενη χρονιά, η μοναδική νέα έκδοση ήταν το 10ετές ομόλογο του Ιανουαρίου, από το οποίο αντλήθηκαν 4 δισ. ευρώ με τελικό επιτόκιο 3,6%, έπειτα από ισχυρή υπερκάλυψη. Η διαχείριση του χρέους βασίστηκε κυρίως σε επανεκδόσεις υφιστάμενων τίτλων, με στόχο την ενίσχυση της ρευστότητας και τη βελτιστοποίηση της καμπύλης αποδόσεων, ενώ τα υψηλά ταμειακά διαθέσιμα επέτρεψαν τον περιορισμό του συνολικού δανεισμού στα 7,5 δισ. ευρώ και την ακύρωση προγραμματισμένων δημοπρασιών.
Αντίστοιχη στρατηγική αναμένεται να ακολουθηθεί και το 2026, καθώς οι χρηματοδοτικές ανάγκες της χώρας εκτιμώνται ελαφρώς αυξημένες, στα 8 δισ. ευρώ. Το ισχυρό «μαξιλάρι» ρευστότητας, ύψους 41 δισ. ευρώ, προσφέρει σημαντική ευελιξία, επιτρέποντας τόσο την πρόωρη αποπληρωμή δανείων του πρώτου Μνημονίου όσο και την αποφυγή πιεστικών εξόδων στις αγορές σε περιόδους αυξημένης μεταβλητότητας. Στο πλαίσιο αυτό, για το πρώτο εξάμηνο του 2026 έχουν ήδη προγραμματιστεί τρεις επανεκδόσεις ελληνικών ομολόγων, στις 11 Φεβρουαρίου, στις 15 Απριλίου και στις 17 Ιουνίου.
Οι αποδόσεις των ελληνικών τίτλων παραμένουν ελκυστικές, αντανακλώντας τη βελτιωμένη πιστοληπτική εικόνα της χώρας και τη συνετή διαχείριση του δημόσιου χρέους. Ο σχεδιασμός για το 2026 προβλέπει περαιτέρω αποκλιμάκωση, με το χρέος σε απόλυτους όρους να εκτιμάται ότι θα μειωθεί κατά 5,461 δισ. ευρώ, στα 359,3 δισ. ευρώ. Ως ποσοστό του ΑΕΠ αναμένεται να υποχωρήσει στο 138,2% από 145,9% το 2025, με μεσοπρόθεσμο στόχο να πέσει κάτω από το 120% έως το 2029, προσεγγίζοντας τα επίπεδα χωρών του πυρήνα της ευρωζώνης.
