Fitch: Κρίσιμος ο γαλλικός προϋπολογισμός για το έλλειμμα

Η δημοσιονομική στρατηγική της Γαλλίας βρίσκεται στο επίκεντρο της προσοχής των διεθνών αγορών, καθώς το προσχέδιο του προϋπολογισμού συνιστά μια αποφασιστική απόπειρα για τη συγκράτηση του ελλείμματος. Σύμφωνα με ανώτερο στέλεχος του οίκου αξιολόγησης Fitch Ratings, η έγκριση αυτού του σχεδίου κρίνεται ζωτικής σημασίας, καθώς τυχόν απόρριψή του θα εγκυμονούσε σοβαρούς κινδύνους για τη χώρα. Ο Federico Barriga-Salazar, επικεφαλής του τμήματος αξιολόγησης κρατικού χρέους για τη Δυτική Ευρώπη στη Fitch, περιέγραψε την πρωτοβουλία του υπουργού Οικονομικών, Ρολάν Λεσκύρ, ως «σημαντική», υπογραμμίζοντας τη σημασία της μείωσης του ελλείμματος στο 5% του ΑΕΠ το επόμενο έτος.

Μιλώντας σε συνέντευξή του αυτή την εβδομάδα, ο αναλυτής τόνισε ότι οι προκλήσεις που συνοδεύουν τη δημοσιονομική πορεία της Γαλλίας παραμένουν αμείωτες. Ωστόσο, επεσήμανε ότι το μέτρο είναι τόσο κρίσιμο, ώστε η μη υλοποίησή του θα προκαλούσε σοβαρή αναστάτωση στην οικονομία. «Είναι ένα μέτρο μεγάλης κλίμακας και σημασίας. Το ερώτημα είναι αν θα εγκριθεί στην τρέχουσα μορφή του», δήλωσε χαρακτηριστικά, αφήνοντας να εννοηθεί ότι η πολιτική συναίνεση δεν είναι δεδομένη.

Ο προϋπολογισμός που παρουσίασε ο Λεσκύρ νωρίτερα αυτόν τον μήνα προβλέπει μέτρα ύψους 43 δισ. ευρώ για τη μείωση του ελλείμματος, σε μια προσπάθεια να καθησυχαστούν οι αγορές σχετικά με τη βιωσιμότητα των δημόσιων οικονομικών της χώρας. Η ανησυχία των επενδυτών αποτυπώνεται εύγλωττα στην επιπλέον απόδοση που απαιτούν για να διακρατήσουν γαλλικά ομόλογα δεκαετούς διάρκειας σε σύγκριση με τα αντίστοιχα γερμανικά, η οποία άγγιξε πρόσφατα το υψηλότερο επίπεδό της από το 2011.

Παρά την εκτόξευση του spread, ο Barriga-Salazar εξέφρασε μια αισιόδοξη άποψη για την τρέχουσα συγκυρία, διαχωρίζοντας τη φύση της κρίσης. «Στη φάση που βρισκόμαστε σήμερα, πρόκειται για δημοσιονομικό πρόβλημα», δήλωσε και εξήγησε: «Δεν πρόκειται για πρόβλημα χρηματοδότησης». Αυτή η διάκριση είναι κρίσιμη, καθώς υποδηλώνει ότι η Γαλλία διατηρεί την πρόσβασή της στις αγορές κεφαλαίου, αλλά αντιμετωπίζει διαρθρωτικές προκλήσεις στη διαχείριση των δαπανών της.

Ο αναλυτής της Fitch προέβλεψε ότι, σε περίπτωση παρατεταμένου αδιεξόδου σχετικά με τον προϋπολογισμό, η κυβέρνηση είναι έτοιμη να ανατρέψει το κατεστημένο και να παρακάμψει το κοινοβούλιο, προωθώντας τον προϋπολογισμό μέσω διατάγματος. «Πιστεύω ότι έχουν προετοιμάσει το έδαφος για κάτι τέτοιο», είπε. «Δεν μπορούν να λειτουργήσουν αποτελεσματικά χωρίς προϋπολογισμό, επομένως θεωρώ ότι αυτό αποτελεί μια πολύ πιθανή εξέλιξη».

Οι δηλώσεις του έγιναν λίγες ημέρες αφότου η υποψήφια για την προεδρία και εκπρόσωπος της άκρας δεξιάς, Μαρίν Λε Πεν, παρουσίασε σχέδια για δραστική μείωση του ελλείμματος σε περίπτωση εκλογής της, προτείνοντας περιορισμό του ελλείμματος στο 3,7% του ΑΕΠ το 2027, με στόχο την περαιτέρω μείωση στο 2,2% πέντε χρόνια αργότερα. Ο Barriga-Salazar παρατήρησε ότι ένα τέτοιο πλαίσιο απλώς ευθυγραμμίζεται με τις επίσημες δεσμεύσεις της Γαλλίας έναντι της Ευρωπαϊκής Ένωσης, επισημαίνοντας ωστόσο ότι οι προτάσεις δεν διευκρινίζουν τον τρόπο υλοποίησης των μέτρων.

«Δεν υπάρχουν επαρκείς λεπτομέρειες που να αποδεικνύουν ότι αυτός ο στόχος είναι εφικτός εντός της επόμενης διετίας ή τριετίας», ανέφερε. «Θα έπρεπε να διευκρινιστούν και να ρυθμιστούν πολύ περισσότερες πτυχές του σχεδίου». Η έλλειψη συγκεκριμένου σχεδίου δράσης αποτελεί, σύμφωνα με τον αναλυτή, βασικό εμπόδιο για την αξιολόγηση της αξιοπιστίας των προτάσεων.

Η Fitch υποβάθμισε τη Γαλλία πέρυσι στο επίπεδο A+, το οποίο έκτοτε υιοθέτησαν και οι οίκοι Scope και S&P. Η Moody’s διατηρεί ακόμη υψηλότερη πιστοληπτική αξιολόγηση για τη χώρα, ωστόσο αναμένεται να προβεί σε ενδεχόμενη επικαιροποίηση αργότερα αυτόν τον μήνα. Δεδομένου του διαστήματος έξι μηνών που μεσολαβεί μεταξύ των αξιολογήσεων, η επόμενη αξιολόγηση από τη Fitch είναι πιθανό να πραγματοποιηθεί στις αρχές του 2027, ενόψει των προεδρικών εκλογών. Μέχρι τότε, είναι πιθανό να έχει διαμορφωθεί μια πιο περίπλοκη κατάσταση.

«Είναι ήδη σαφές ότι η δημοσιονομική κατάσταση στη Γαλλία θα είναι πολύ πιο δύσκολη», δήλωσε ο Barriga-Salazar, υπογραμμίζοντας την ανάγκη για διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που θα διασφαλίσουν τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα των δημόσιων οικονομικών.