Παγκόσμιο selloff στα ομόλογα, 17ετές υψηλό για το γερμανικό 10ετές

Το κύμα μαζικών πωλήσεων που πλήττει την αγορά κρατικών ομολόγων παγκοσμίως συνεχίστηκε με αμείωτη ένταση και την Πέμπτη, οδηγώντας τις αποδόσεις σε υψηλά πολλών ετών. Η πτωτική τάση στις τιμές των ομολόγων της ευρωζώνης αποδίδεται σε μεγάλο βαθμό στη νέα άνοδο των τιμών του πετρελαίου, αλλά και στα ισχυρά μακροοικονομικά στοιχεία της ημέρας, τα οποία ενίσχυσαν τις προσδοκίες για περαιτέρω νομισματική σύσφιξη από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Σε αυτό το πλαίσιο, η απόδοση του 10ετούς γερμανικού κρατικού ομολόγου, το οποίο αποτελεί σημείο αναφοράς για την ευρωζώνη, κατέγραψε άνοδο 3 μονάδων βάσης, φθάνοντας στο 3,575%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 17 ετών. Σύμφωνα με τον αναλυτή της Commerzbank, Hauke Siemssen, ο κύριος παράγοντας που οδήγησε στην αύξηση των αποδόσεων είναι αναμφίβολα η νέα άνοδος των τιμών του πετρελαίου, η οποία επηρεάζει αρνητικά τις αγορές.

Πράγματι, το πετρέλαιο κινείται και πάλι ανοδικά την Πέμπτη, με φόντο τη χθεσινή ομιλία του Ιρανού προέδρου Μασούντ Πεζεσκιάν στον ΟΗΕ, όπου υπογράμμισε ότι εξακολουθεί να υφίσταται χάσμα μεταξύ των θέσεων της Τεχεράνης και της Ουάσιγκτον όσον αφορά στον τερματισμό του πολέμου. Το Brent κερδίζει 1,3% στα 104,4 δολάρια το βαρέλι, ενώ το αμερικανικό αργό WTI ενισχύεται 0,9%, φτάνοντας μια ανάσα από τα 93 δολάρια το βαρέλι.

Με το βλέμμα στα επιτόκια

Οι επενδυτές παρακολουθούν στενά τις τιμές της ενέργειας, αναζητώντας ενδείξεις για την πιθανή μελλοντική πορεία των επιτοκίων. Η ΕΚΤ έχει προχωρήσει σε δύο αυξήσεις επιτοκίων φέτος, στην προσπάθειά της να προλάβει τις πληθωριστικές πιέσεις που προκαλούνται από την άνοδο των τιμών της ενέργειας, ενώ οι αγορές προεξοφλούν περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής στο μέλλον.

Τα ισχυρά μακροοικονομικά στοιχεία συνέβαλαν επίσης στην πτώση των ομολόγων: το επιχειρηματικό κλίμα στη Γερμανία σημείωσε μεγαλύτερη από την αναμενόμενη βελτίωση τον Σεπτέμβριο, αποτελώντας ένα ακόμη στοιχείο ότι η οικονομική ανάκαμψη αρχίζει να εδραιώνεται στη μεγαλύτερη οικονομία της ΕΕ. Την Τετάρτη, τα στοιχεία έδειξαν ότι η επιχειρηματική δραστηριότητα στην ευρωζώνη και στις ΗΠΑ επιταχυνόταν.

Οι αγορές προεξοφλούν αύξηση επιτοκίων της ΕΚΤ κατά 35 μονάδες βάσης έως το τέλος του έτους, ενώ βλέπουν τέσσερις αυξήσεις επιτοκίων κατά 25 μ.β. τους επόμενους 12 μήνες. Η Bank of America δήλωσε ότι αναμένει η ΕΚΤ να αυξήσει το επιτόκιο καταθέσεων κατά 0,25% τον Δεκέμβριο. Η απόδοση του 2ετούς γερμανικού κρατικού ομολόγου, η οποία είναι ευαίσθητη στις μεταβολές των προσδοκιών για την πολιτική της ΕΚΤ, αυξήθηκε κατά 1 μ.β. την Πέμπτη, στο 3,293%.

Σε υψηλό 18 ετών οι αποδόσεις των γαλλικών ομολόγων

Το selloff είναι πιο έντονο στις χώρες της ευρωζώνης με το μεγαλύτερο χρέος, όπως η Γαλλία και η Ιταλία. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Γαλλίας αυξήθηκε πάνω από 3 μ.β. την Πέμπτη, φτάνοντας στο 4,69%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 18 ετών. Το spread μεταξύ των αποδόσεων των γαλλικών και γερμανικών 10ετών ομολόγων διευρύνθηκε σε πάνω από 111 μ.β., το υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί από τα μέσα του 2012.

Στο μεταξύ, στην απέναντι όχθη του Ατλαντικού, η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου αυξήθηκε έως και 16 μονάδες βάσης την Τετάρτη, φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδό της από τον Ιούλιο του 2007, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια αύξηση από την "Ημέρα της Απελευθέρωσης" το 2025, όταν ο Ντόναλντ Τραμπ ανακοίνωσε σαρωτικούς δασμούς σε σχεδόν όλους τους συμμάχους -και μη- των ΗΠΑ. Η απόδοση του 10ετούς έφτασε το 5,145%.