Η σταδιακή αποκλιμάκωση των τιμών του φυσικού αερίου στην ευρωπαϊκή αγορά δημιουργεί ένα νέο, πιο ευνοϊκό μακροοικονομικό περιβάλλον για την οικονομία της Ευρωζώνης, σύμφωνα με πρόσφατη ανάλυση. Οι οικονομικοί αναλυτές, λαμβάνοντας υπόψη τις τελευταίες εξελίξεις στην αγορά ενέργειας, προχωρούν σε σημαντική αναθεώρηση των προβλέψεών τους, τόσο για τον πληθωρισμό όσο και για τον ρυθμό ανάπτυξης της ευρωπαϊκής οικονομίας κατά την περίοδο 2026-2027.
Βελτιωμένες προβλέψεις για τον πληθωρισμό
Ειδικότερα, η νέα έκθεση για την οικονομία της Ευρωζώνης αποτυπώνει μια σαφή βελτίωση των προσδοκιών, με τον πληθωρισμό να αναμένεται πλέον να διαμορφωθεί στο 2,9% για το 2026 και στο 1,9% για το 2027. Οι νέες αυτές εκτιμήσεις είναι χαμηλότερες κατά 40 και 20 μονάδες βάσης αντίστοιχα, σε σύγκριση με τα προηγούμενα δεδομένα. Η αναθεώρηση αυτή αποδίδεται άμεσα στην ηπιότερη πορεία των τιμών του φυσικού αερίου, η οποία περιορίζει τις πληθωριστικές πιέσεις που ασκούνται στην οικονομία.
Ανάπτυξη και ενεργειακό κόστος
Παράλληλα, οι προβλέψεις για την οικονομική ανάπτυξη της Ευρωζώνης αναθεωρούνται προς τα πάνω, με τον ρυθμό ανάπτυξης να εκτιμάται στο 0,7% για το 2026 και στο 1,2% για το 2027. Η βελτίωση αυτή συνδέεται άρρηκτα με την αποκλιμάκωση του ενεργειακού κόστους, η οποία μετριάζει την ένταση του οικονομικού σοκ που προκαλεί η ενεργειακή κρίση. Οι αναλυτές υπογραμμίζουν ότι η ηπιότερη πορεία των τιμών ενέργειας λειτουργεί ως αντίβαρο στις υφεσιακές δυνάμεις που πλήττουν την περιοχή.
Ο ρόλος της αγοράς εμπορευμάτων
Οι αναθεωρημένες προβλέψεις βασίζονται στις νέες εκτιμήσεις για την πορεία του φυσικού αερίου TTF, οι οποίες προέρχονται από την αγορά εμπορευμάτων. Συγκεκριμένα, οι τιμές TTF προβλέπεται πλέον να κινηθούν στα 55 ευρώ ανά μεγαβατώρα (MWh) για το 2026 και στα 35 ευρώ/MWh για το 2027, έναντι προηγούμενων εκτιμήσεων που έκαναν λόγο για 75 ευρώ και 50 ευρώ αντίστοιχα. Η σημαντική αυτή μείωση αποτελεί τον βασικό μοχλό για την αναθεώρηση του μακροοικονομικού σεναρίου.
Όπως επισημαίνεται στην έκθεση, η αποκλιμάκωση των τιμών οφείλεται σε ένα συνδυασμό παραγόντων, συμπεριλαμβανομένων των ήπιων καιρικών συνθηκών, της αυξημένης παραγωγής ενέργειας από πυρηνικές και ανανεώσιμες πηγές, καθώς και της σημαντικής αύξησης των προμηθειών υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG) από τη Βόρεια Αμερική.
Οι αναλυτές εκτιμούν πλέον ότι ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη θα κορυφωθεί περίπου στο 3,3% κατά το τρίτο τρίμηνο του 2026, έναντι της προηγούμενης πρόβλεψης που τον ήθελε κοντά στο 4%. Ακολούθως, αναμένεται να υποχωρήσει ξανά κάτω από το 2% μέσα στο δεύτερο τρίμηνο του 2027, σηματοδοτώντας μια σταδιακή επιστροφή σε συνθήκες σταθερότητας.
Η νομισματική πολιτική της ΕΚΤ
Σε ό,τι αφορά τη νομισματική πολιτική, οι προβλέψεις για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα παραμένουν αμετάβλητες. Οι αναλυτές αναμένουν δύο αυξήσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούνιο και τον Ιούλιο του 2026, οι οποίες θα οδηγήσουν το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,5%. Παράλληλα, εξακολουθούν να προβλέπουν σταδιακές μειώσεις επιτοκίων από τον Ιούνιο του 2027 και ανά τρίμηνο, εκτιμώντας ωστόσο ότι οι αγορές προεξοφλούν μεγαλύτερη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από αυτή που τελικά θα πραγματοποιηθεί.
