Η Wall Street λατρεύει τις προβλέψεις αλλά κανείς δεν ξέρει τι θα κάνουν οι αγορές το 2024
Οι αναλυτές στρατηγικής της Wall Street εκδίδουν προβλέψεις για την απόδοση της χρηματιστηριακής αγοράς το 2024. Μην τους δίνετε σημασία. Εξετάστε τις προφητείες τους για το 2023: Στα τέλη του 2022, οι αναλυτές στρατηγικής προέβλεψαν ότι ο δείκτης S&P 500 θα τελείωνε το 2023 στα 4.078, δηλαδή θα πετύχαινε μια αύξηση 6,2% από εκεί που ξεκίνησε, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg.
Αυτή τη στιγμή, η αγορά είναι πάνω από τα 4.700, δηλαδή έχει ένα κέρδος άνω του 22%. Εκείνες οι προβλέψεις ήταν τόσο μακριά από τα όρια, αναμφίβολα, επειδή το 2022 ήταν μια πραγματικά άσχημη χρονιά για τις μετοχές -και επίσης μια χρονιά που οι περισσότεροι αναλυτές απέτυχαν να προβλέψουν εντελώς. Έτσι, οι προβλέψεις για το 2023 ήταν αχαρακτήριστα μέτριες, αντανακλώντας την κατήφεια που επικρατούσε όταν δημιουργήθηκαν.
Οι προβλέψεις εξακολουθούν να αλλάζουν —και σίγουρα οι αναθεωρήσεις θα είναι προς τα πάνω εάν η αγορά συνεχίσει να ενισχύεται. Όταν η αγορά ανεβαίνει, συνήθως αυξάνονται και οι ανοδικές εκτιμήσεις των προβλέψεων. Ωστόσο, αυτές δεν είναι επιστημονικές, και μπαίνουμε στον κόπο να τις κριτικάρουμε επειδή λαμβάνουν τεράστια κάλυψη και ενημερώνουν με συμβουλές που δίνονται σε χιλιάδες, και ίσως εκατομμύρια, ανθρώπους.
Αν τις βρίσκετε διασκεδαστικές ή κάπως διαφωτιστικές, υπέροχα. Απολαύστε τες.
Αλλά πάση θυσία, μην τις λαμβάνετε υπόψη κατά γράμμα, διότι δεν υπάρχουν στοιχεία που να αποδεικνύουν ότι κάποιος μπορεί να προβλέψει αξιόπιστα τις κινήσεις της αγοράς, και πολλά στοιχεία ότι η αγορά και η πώληση μετοχών με βάση τις απόψεις σχετικά με τις επικείμενες κινήσεις της αγοράς είναι ένα ανόητο παιχνίδι.
Καλύτερα να επενδύσετε με ταπεινότητα: Αποδεχτείτε ότι κανείς δεν ξέρει πού πηγαίνει η αγορά στιγμή τη στιγμή, και ούτως ή άλλως επικεντρωθείτε στη μεγάλη εικόνα.
Για πολλές δεκαετίες, ολόκληρο το παγκόσμιο χρηματιστήριο έχει ανοδική τάση και όσο ο καπιταλισμός επιβιώνει και οι εταιρείες συνεχίζουν να κερδίζουν, το χρηματιστήριο στο σύνολό του είναι πιθανό να ανεβαίνει. Αλλά σίγουρα δεν θα το κάνει συνέχεια. Εάν έχετε συμμετάσχει καθόλου στην αγορά, ξέρετε ότι ανεβαίνει και πέφτει. Αυτές οι κινήσεις είναι, ως επί το πλείστον, απρόβλεπτες.
Ωστόσο, οι στρατηγοί της Wall Street κάνουν προβλέψεις ούτως ή άλλως, παρά το ιστορικό που δείχνει την ανικανότητά τους.
Πίσω στο 2020, χρησιμοποιώντας δεδομένα που συγκέντρωσε ο Paul Hickey, ιδρυτής της Bespoke Investment Group, διαπιστώσαμε ότι από το 2000 η Wall Street κάνει συνέχει λάθος στην κατεύθυνση της αγοράς. Κατόπιν αιτήματός μας, ο Hickey ενημέρωσε τα δεδομένα. Οι αριθμοί δείχνουν ότι από το 2000 έως το 2023, ο μέσος αναλυτής της Wall Street προέβλεψε ότι ο S&P 500 θα ανέβαινε 9% ετησίως, κατά μέσο όρο. Στην πραγματικότητα, η ετήσια αύξηση ήταν κατά μέσο όρο 6%.
Ακόμη και αυτά τα στοιχεία υποεκτιμούν το βαθμό αποτυχίας.
Το 2018, για παράδειγμα, η αγορά έπεσε 6,9%, αν και οι αναλυτές έλεγαν ότι θα αυξηθεί κατά 7,5%, δηλαδή οι προβλέψεις έπεσαν έξω με διαφορά 14,4%. Το 2002, η πρόβλεψη έβλεπε αύξηση 12,5%, αλλά οι μετοχές υποχώρησαν τελικά 23,3%, μια διαφορά σχεδόν 36 ποσοστιαίες μονάδες. Και το 2022, η πρόβλεψη έβλεπε ετήσια αύξηση 3,9%. Όμως το χρηματιστήριο έχασε 19,4%. Οι αναλυτές στατηγικής και οι οικονομολόγοι έκαναν λάθος με διαφορά μεγαλύτερη από 23 ποσοστιαίες μονάδες.
Λαμβάνοντας υπόψη κενά όπως αυτά, η διάμεση πρόβλεψη της Wall Street από το 2000 έως το 2023 έχασε τον στόχο της κατά μέσο όρο 13,8 ποσοστιαίες μονάδες ετησίως -υπερδιπλάσια από την πραγματική μέση ετήσια απόδοση της χρηματιστηριακής αγοράς.
Πολλοί στρατηγοί της Wall Street είναι επιτήδειοι αναλυτές αυτού που έχει ήδη συμβεί. Αλλά η οικονομία και οι αγορές αλλάζουν συνεχώς, με απροσδόκητους τρόπους. Η αξιόπιστη πρόβλεψη της πορείας των χρηματιστηρίων 12 μήνες νωρίτερα είναι πέρα από την ικανότητα κανενός.
Ο μειούμενος πληθωρισμός σε συνδυασμό με μια ισχυρή αγορά εργασίας έχει οδηγήσει πολλούς ανθρώπους να πιστεύουν ότι η Federal Reserve θα μειώσει σύντομα τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια που ελέγχει άμεσα. Αυτό θεωρείται ανοδικό για το χρηματιστήριο, το οποίο ενισχύθηκε τους τελευταίους δύο μήνες. Ο S&P 500 βρίσκεται στα πρόθυρα να ξεπεράσει την τελευταία κορύφωσή του, που έφτασε τον Ιανουάριο. Και αν δεν υπάρξει ύφεση το επόμενο έτος και τα επιτόκια όντως μειωθούν, είναι λογικό να πιστεύουμε ότι η αγορά θα συνεχίσει να ενισχύεται.
Ωστόσο, εάν η Fed μειώσει τα επιτόκια πρόωρα, ο πληθωρισμός θα μπορούσε να εκτιναχθεί. Η κεντρική τράπεζα μπορεί στη συνέχεια να χρειαστεί να αυξήσει ξανά τα επιτόκια, όπως ο Paul A. Volcker, ο πρώην πρόεδρος της Fed, έπρεπε να κάνει το 1981, πυροδοτώντας μια δεύτερη ύφεση μέσα σε δύο χρόνια.
Ετσι, μια «ήπια προσγείωση» για την αμερικανική οικονομία το 2024 θα μπορούσε ακόμη να έρθει. Αλλά και μια ύφεση.
Ο David Rosenberg, βετεράνος αναλυτής στρατηγικής και οικονομολόγος, εξακολουθεί να προβλέπει κάτι τέτοιο, όπως έκανε από τις αρχές του 2022. Αναμένει ότι η οικονομία θα παραπαίει, τα επιτόκια θα πέσουν κατακόρυφα, όπως και οι μετοχές. «Τα κρατικά ομόλογα, όχι το χρηματιστήριο, θα είναι η κατηγορία ενεργητικού με την καλύτερη απόδοση το 2024», μας είπε σε συνέντευξή του.
Δεδομένης της πολυπλοκότητας του κόσμου και όλων των κρίσεων, μεγάλων και μικρών, που είναι ήδη προφανείς, θα χρειαζόταν μια πολύ μεγάλη στήλη για να σκιαγραφήσουμε όλα τα πράγματα που θα μπορούσαν να πάνε στραβά με μια πρόβλεψη για το επόμενο έτος. Και ήμαστε βέβαιοι ότι θα υπάρξουν μεγάλες αλλαγές που λίγοι ακόμη φαντάζονται. Ευτυχώς, δεν χρειάζεται να γνωρίζετε όλα αυτά τα πράγματα για να είστε επιτυχημένος επενδυτής.
Το κλειδί, πρώτα απ ‘όλα, είναι να έχετε αρκετά χρήματα στην άκρη για να πληρώσετε τους λογαριασμούς, επειδή η επένδυση ενέχει κάποιο ρίσκο και δεν θέλετε να αναλάβετε κινδύνους με χρήματα που χρειάζεστε απολύτως. Στη συνέχεια, για να ελαχιστοποιήσετε τους κινδύνους σας ενώ διαθέτετε μετοχές, αποφασίστε να επενδύσετε σε ολόκληρη την αγορά για δεκαετίες μέσω διαφοροποιημένων κεφαλαίων δεικτών χαμηλού κόστους και αποφύγετε κάθε προσπάθεια να συγχρονιστείτε με την αγορά. Οι προβλέψεις της Wall Street μπορεί να σας δελεάσουν να αγοράσετε και να πουλήσετε σε λάθος στιγμές. Είναι ασφαλέστερο να αγνοήσετε εντελώς αυτές τις προβλέψεις.
Οι μετοχές είναι μόνο ένα μέρος του προγράμματος. Επενδύουμε επίσης σε ομόλογα υψηλής ποιότητας και το κάνουμε με τον ίδιο τρόπο, με ευρεία, χαμηλού κόστους κεφάλαια δεικτών. Τα ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας, και ειδικά τα ομόλογα, παρέχουν συνήθως ένα απόθεμα ασφαλείας όταν οι μετοχές πέφτουν (αν και δεν το έκαναν το 2022). Τα ομόλογα, ειδικότερα, είναι ασφαλείς επενδύσεις, παρά τις δημοσιονομικές πιέσεις που προκύπτουν από την αποτυχία της κυβέρνησης των ΗΠΑ τα τελευταία χρόνια να επιτύχει συναίνεση σχετικά με τις πολιτικές δαπανών και φορολογίας.
Θεωρούμε ότι αυτές οι ασκήσεις πρόβλεψης είναι συναρπαστικές και μερικές φορές μαθαίνουμε πολλά από αυτές, αλλά δεν περιμένουμε καμία από αυτές να παρέχει έναν οδικό χάρτη για το μέλλον. Ελπίζουμε για το καλύτερο, προετοιμαστείτε για το χειρότερο και συνεχίστε τη ζωή σας. Δυστυχώς, οι προβλέψεις της Wall Street δεν θα βοηθήσουν σε τίποτα από αυτά.
