Μπέσεντ: Έχω πλεονέκτημα στις παρεμβάσεις για το γεν

Ο υπουργός Οικονομικών των Ηνωμένων Πολιτειών, Σκοτ Μπέσεντ, έστειλε ένα σαφές και προκλητικό μήνυμα προς τους επενδυτές, υποστηρίζοντας ότι διαθέτει πλέον ουσιαστικό πλεονέκτημα έναντι της αγοράς, ειδικότερα όταν πρόκειται για παρεμβάσεις που στοχεύουν στη στήριξη του ιαπωνικού γεν. Σε δηλώσεις του κατά τη διάρκεια εκδήλωσης στο Southern Methodist University του Τέξας, ο Αμερικανός αξιωματούχος άφησε να εννοηθεί ότι η θέση του στην κυβέρνηση του προσφέρει πρόσβαση σε πληροφορίες στρατηγικής σημασίας, οι οποίες δεν είναι διαθέσιμες στο ευρύ επενδυτικό κοινό.

Χρησιμοποιώντας τη χαρακτηριστική φράση «τώρα έχω το πλεονέκτημα», ο κ. Μπέσεντ θέλησε να τονίσει ότι η γνώση του για τις προθέσεις της Ιαπωνίας και της κεντρικής της τράπεζας είναι τέτοια που καθιστά οποιαδήποτε αντίθετη κίνηση από την πλευρά των traders ιδιαίτερα ριψοκίνδυνη. Η αναφορά του στην έννοια του «house», δηλαδή της πλευράς του καζίνο που παραδοσιακά έχει το προβάδισμα, δεν ήταν τυχαία, καθώς επιχείρησε να περιγράψει τη νέα ισορροπία δυνάμεων στις διεθνείς αγορές συναλλάγματος, όπου η αμερικανική κυβέρνηση φέρεται να διαδραματίζει πλέον ενεργότερο και πιο καθοριστικό ρόλο.

Οι συγκεκριμένες δηλώσεις αποτελούν μία από τις πιο επιθετικές ρητορικές κινήσεις του Αμερικανού υπουργού, ο οποίος φαίνεται αποφασισμένος να χρησιμοποιήσει όλα τα διαθέσιμα μέσα για να επηρεάσει την πορεία των αγορών. Η στρατηγική του βασίζεται στην πεποίθηση ότι η ενεργή παρέμβαση, σε συνδυασμό με τη σαφή επικοινωνία των προθέσεών του, μπορεί να αποτελέσει ισχυρότερο εργαλείο από την απλή αναμονή των εξελίξεων. Η προσέγγιση αυτή έρχεται να προστεθεί σε μια σειρά πρόσφατων κινήσεων, όπως η συμμετοχή στις πρώτες αγορές γεν από αμερικανικές αρχές εδώ και τρεις δεκαετίες, αλλά και το σχέδιο για σημαντική αύξηση των επαναγορών παλαιότερων αμερικανικών κρατικών ομολόγων.

Η συνεργασία με την ιαπωνική πλευρά, και ειδικότερα με την υπουργό Οικονομικών Σατσούκι Καταγιάμα, αποτελεί κεντρικό άξονα της στρατηγικής του. Ο κ. Μπέσεντ φέρεται να έχει αυξήσει την πίεση προς την Τράπεζα της Ιαπωνίας για την υιοθέτηση μιας πιο επιθετικής νομισματικής πολιτικής, με στόχο την ενίσχυση του γεν. Μια τέτοια εξέλιξη θα περιόριζε την ανάγκη για επαναλαμβανόμενες παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος και θα μείωνε την πίεση που δέχεται η Ιαπωνία να προχωρά σε πωλήσεις αμερικανικών κρατικών ομολόγων για τη στήριξη του νομίσματός της.

Το στοίχημα της ασύμμετρης πληροφόρησης

Ο Αμερικανός υπουργός αναφέρθηκε εκτενώς στην έννοια της «ασύμμετρης πληροφόρησης», υποστηρίζοντας ότι αυτή αποτελεί το μεγάλο του πλεονέκτημα. Η τοποθέτησή του αυτή έρχεται σε μια περίοδο όπου το γεν έχει παρουσιάσει σημαντική ενίσχυση, κινούμενο κοντά στα ισχυρότερα επίπεδα των τελευταίων μηνών. Η διάσπαση του ψυχολογικού ορίου των 155 γεν ανά δολάριο, το οποίο είχε λειτουργήσει ως ισχυρή στήριξη, έδωσε περαιτέρω τεχνική ώθηση στην ανοδική πορεία του ιαπωνικού νομίσματος.

Οι προσδοκίες για υψηλότερα επιτόκια από την Τράπεζα της Ιαπωνίας αποτελούν βασικό παράγοντα στήριξης του γεν. Σύμφωνα με πληροφορίες, η ιαπωνική κεντρική τράπεζα εξετάζει το ενδεχόμενο αύξησης του βασικού επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της 18ης Σεπτεμβρίου, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο για περαιτέρω αυξήσεις στη συνέχεια. Ο κ. Μπέσεντ έχει κατ' επανάληψη τονίσει τους τελευταίους μήνες ότι θα προτιμούσε η Ιαπωνία να βασιστεί στη νομισματική πολιτική για τη στήριξη του νομίσματός της, αντί να καταφεύγει σε συνεχείς παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος.

Οι δηλώσεις του Αμερικανού υπουργού έχουν προκαλέσει έντονα σχόλια στους κόλπους της αγοράς. Παράγοντες της αγοράς αναγνωρίζουν τη βαρύτητα των λεγόμενών του, επισημαίνοντας ότι το μήνυμα προς τους επενδυτές είναι σαφές και δεν αφήνει περιθώρια για παρερμηνείες. Η παλιά λογική, σύμφωνα με την οποία οι αυξήσεις επιτοκίων θα πραγματοποιούνταν με αργό και σταθερό ρυθμό, φαίνεται να έχει εγκαταλειφθεί, δίνοντας τη θέση της σε μια πιο δυναμική και απρόβλεπτη προσέγγιση.

Τα hedge funds, από την πλευρά τους, φαίνεται να έχουν ήδη προσαρμόσει τις στρατηγικές τους, στοιχηματίζοντας σε περαιτέρω υποχώρηση της ισοτιμίας δολαρίου-γεν κάτω από τα 150 γεν έως το τέλος του έτους. Ορισμένες συναλλαγές σε options με μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα προβλέπουν ακόμη και πτώση προς τα 140 γεν, γεγονός που καταδεικνύει την αλλαγή κλίματος στην αγορά. Η ενίσχυση του γεν έχει ενθαρρύνει τους traders να αυξήσουν τις πτωτικές θέσεις στο δολάριο, ενώ δεν αποκλείεται το ενδεχόμενο οι επενδυτές να στραφούν μαζικά σε long θέσεις στο ιαπωνικό νόμισμα, επιταχύνοντας την πτώση της ισοτιμίας ακόμη και μέσα στον τρέχοντα μήνα.

Η παρέμβαση-ρεκόρ και το δεύτερο μέτωπο των ομολόγων

Η Ιαπωνία έχει ήδη προχωρήσει σε μια πρωτοφανή παρέμβαση για τη στήριξη του γεν, δαπανώντας το ποσό-ρεκόρ των 96,4 δισ. δολαρίων από τις 30 Ιουλίου έως τις 26 Αυγούστου. Η εκστρατεία αυτή πραγματοποιήθηκε με την υποστήριξη των αμερικανικών αρχών, οι οποίες, ωστόσο, δεν έχουν αποκαλύψει το ακριβές ύψος των δικών τους αγορών γεν. Σε μια προσπάθεια να καταδείξει τη δέσμευσή του, ο κ. Μπέσεντ επέτρεψε στα μέσα ενημέρωσης να δουν το σημειωματάριό του, όπου αναφερόταν η αγορά έως και 10 δισ. δολαρίων σε γεν, ποσό που υπερβαίνει κατά πολύ τις προηγούμενες αμερικανικές παρεμβάσεις του 1998 και του 2011.

Παρά την επίδειξη αποφασιστικότητας, δεν είναι λίγοι εκείνοι που αμφισβητούν την ουσία των ισχυρισμών του Αμερικανού υπουργού. Αναλυτές εκφράζουν την άποψη ότι τα σχόλια περί «ασύμμετρης πληροφόρησης» ενδέχεται να αποτελούν απλώς μια ρητορική κίνηση, χωρίς να αντικατοπτρίζουν κάποιο πραγματικό πλεονέκτημα που δεν έχει ήδη αποτιμηθεί από την αγορά. Παράλληλα, η μειωμένη πιθανότητα πολιτικής παρέμβασης από την πρωθυπουργό Σανάε Τακαΐτσι ενδέχεται να δημιουργήσει πρόσθετη δυναμική για την περαιτέρω ενίσχυση του γεν.

Η χρηματοδότηση της ιαπωνικής παρέμβασης-ρεκόρ, μέσω της πώλησης ξένων τίτλων, συμπεριλαμβανομένων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, έχει προκαλέσει ανησυχία στην Ουάσιγκτον. Οι πιθανές επιπτώσεις αυτών των πωλήσεων στις μακροπρόθεσμες αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων αποτελούν σημείο τριβής και προσεκτικής παρακολούθησης. Η υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας, από την πλευρά της, διαβεβαίωσε ότι η στάση της χώρας της απέναντι στην αγορά συναλλάγματος παραμένει αμετάβλητη, με στόχο τη διατήρηση μιας ομαλής και εύρυθμης λειτουργίας.

Στο δεύτερο μέτωπο, αυτό των αμερικανικών ομολόγων, ο κ. Μπέσεντ δικαιολόγησε την απόφασή του να διευρύνει το πρόγραμμα επαναγορών ως μια προσπάθεια να περιοριστεί ο «πυρετός» στην αγορά. Η κίνησή του αυτή, ωστόσο, έχει προκαλέσει αντιδράσεις, με τον δισεκατομμυριούχο επενδυτή Στάνλεϊ Ντράκενμιλερ, ο οποίος υπήρξε μέντοράς του, να προειδοποιεί ότι η τόσο ενεργή παρέμβαση αποτελεί λάθος. Παρά τις επικρίσεις, ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών εμφανίζεται αποφασισμένος να συνεχίσει την ίδια στρατηγική, αξιοποιώντας τόσο τη θεσμική του θέση όσο και την προσωπική του εμπειρία από τις αγορές, σε μια προσπάθεια να κατευθύνει τις εξελίξεις από το γεν έως τα κρατικά ομόλογα.