Πιέσεις στη Γαλλία για προϋπολογισμό 2027

Η γαλλική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια από τις πιο κρίσιμες δοκιμασίες της σύγχρονης δημοσιονομικής της ιστορίας, καθώς το κόστος δανεισμού της χώρας έχει εκτιναχθεί σε επίπεδα που δεν έχουν παρατηρηθεί εδώ και ένα τέταρτο του αιώνα. Σύμφωνα με πληροφορίες που μετέδωσαν ανώτεροι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι, οι υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης, υπό την προεδρία του Κυριάκου Πιερρακάκη, αναμένεται να ασκήσουν σήμερα σαφείς πιέσεις προς το Παρίσι, ζητώντας την ταχεία ψήφιση του προϋπολογισμού για το έτος 2027. Στόχος αυτής της κίνησης είναι η αποκλιμάκωση των εντάσεων στις αγορές ομολόγων, οι οποίες παρακολουθούν με αυξανόμενη ανησυχία την πορεία των γαλλικών δημοσιονομικών μεγεθών.

Η κατάσταση στη γαλλική αγορά κρατικού χρέους χαρακτηρίζεται ως ιδιαίτερα εύθραυστη, με την απόδοση του 10ετούς γαλλικού ομολόγου να έχει καταγράψει άνοδο σχεδόν 80 μονάδων βάσης από τις αρχές του περασμένου Σεπτεμβρίου. Το γεγονός αυτό την οδήγησε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2002, πλησιάζοντας επικίνδυνα το ψυχολογικό όριο του 5%. Αυτή η εκτίναξη των αποδόσεων συνεπάγεται άμεσα αυξημένο κόστος εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους, περιπλέκοντας σε σημαντικό βαθμό τη δημοσιονομική εξίσωση που καλείται να επιλύσει η γαλλική κυβέρνηση ενόψει των προεδρικών εκλογών του 2027.

Οι υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης, μαζί με εκπροσώπους της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, πρόκειται να συνεδριάσουν την Πέμπτη το απόγευμα στο Λουξεμβούργο, στο πλαίσιο των τακτικών μηνιαίων συζητήσεών τους. Στην κορυφή της ατζέντας βρίσκεται αναμφίβολα η εκτίναξη του γαλλικού κόστους δανεισμού, ένα ζήτημα που απασχολεί έντονα τους Ευρωπαίους αξιωματούχους που συμμετείχαν στην προετοιμασία της συνάντησης. Ερωτηθείς σχετικά με το ενδεχόμενο παρέμβασης από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή ή την ΕΚΤ, ανώτερος αξιωματούχος της Ευρωζώνης ήταν κατηγορηματικός, τονίζοντας ότι η απάντηση είναι σαφώς αρνητική. Όπως χαρακτηριστικά δήλωσε, αναμένεται από το Eurogroup να αναγνωρίσει ότι η Γαλλία διαθέτει όλα τα απαραίτητα μέσα για να αντιμετωπίσει την κατάσταση, με την ενδεδειγμένη απάντηση να είναι η συμφωνία σε έναν προϋπολογισμό, κάτι που χαρακτήρισε σχεδόν αυτονόητο.

Παρά το γεγονός ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει τη θεσμική δυνατότητα να αγοράζει κρατικά ομόλογα χωρών της Ευρωζώνης στη δευτερογενή αγορά, όταν οι τιμές τους κινούνται με τρόπο που θεωρείται αδικαιολόγητος, προκειμένου να διασφαλίζεται η ομαλή μετάδοση της νομισματικής πολιτικής, Ευρωπαίοι αξιωματούχοι ξεκαθάρισαν ότι η συγκεκριμένη δυνατότητα δεν αφορά την τρέχουσα κατάσταση στη Γαλλία. Δεύτερος ανώτερος αξιωματούχος της Ευρωζώνης υπογράμμισε ότι ο καθένας έχει τη δική του εντολή, με την ΕΚΤ να είναι υπεύθυνη για τη σταθερότητα των τιμών και τις κυβερνήσεις να φέρουν την ευθύνη της δημοσιονομικής σταθερότητας των χωρών τους, καταλήγοντας ότι ο καθένας πρέπει να κάνει τη δουλειά του.

Η γαλλική κυβέρνηση ανακοίνωσε τον περασμένο Σεπτέμβριο ότι το δημοσιονομικό της έλλειμμα θα υπερβεί φέτος τον κυβερνητικό στόχο του 5% του ΑΕΠ, γεγονός που έχει εντείνει τις ανησυχίες των επενδυτών. Παρόλο που το Παρίσι έχει ήδη ανακοινώσει μια σειρά μέτρων δημοσιονομικής εξυγίανσης σε μια προσπάθεια να περιορίσει τις πιέσεις στις αγορές, οι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί ως προς την αποτελεσματική εφαρμογή τους. Η επιφυλακτικότητα αυτή πηγάζει από τον κατακερματισμό του γαλλικού κοινοβουλίου, αλλά και από την προεκλογική περίοδο που διανύουμε ενόψει των προεδρικών και βουλευτικών εκλογών του Απριλίου και Μαΐου 2027.

Παράλληλα, η Γαλλία σχεδιάζει να αντλήσει το 2027 ποσό-ρεκόρ ύψους 340 δισ. ευρώ μέσω εκδόσεων ομολόγων, προκειμένου να χρηματοδοτήσει τις ανάγκες του Δημοσίου και να αναχρηματοδοτήσει χρέος που δημιουργήθηκε κατά την περίοδο της πανδημίας Covid-19. Ευρωπαίοι αξιωματούχοι αναγνωρίζουν ότι υπάρχει έντονη ανησυχία για την αύξηση του γαλλικού κόστους δανεισμού, καθώς δημιουργούνται οι προϋποθέσεις για μια ευρύτερη κρίση στις αγορές. Μέχρι στιγμής, ωστόσο, δεν υπάρχουν ενδείξεις μετάδοσης των πιέσεων σε άλλες χώρες της Ευρωζώνης.

Από την εισαγωγή του ευρώ το 1999, η Γαλλία, η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωπαϊκής Ένωσης και μία από τις σημαντικότερες πολιτικές δυνάμεις του μπλοκ, έχει καταφέρει να διατηρήσει το δημοσιονομικό της έλλειμμα κάτω από το ευρωπαϊκό όριο του 3% μόλις έξι φορές. Ορισμένοι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι εκτιμούν, μάλιστα, ότι οι αγορές κρατικού χρέους ενδέχεται να αποτελούν τον μοναδικό παράγοντα που θα μπορούσε τελικά να υποχρεώσει το Παρίσι να προχωρήσει σε ουσιαστική δημοσιονομική προσαρμογή.