Πληθωρισμός: Στο 3,5% το 2026 προβλέπει η ΤτΕ

πρΑΙμ Σύνοψη Άρθρου

Η ΤτΕ προβλέπει πληθωρισμό 3,5% το 2026, από 2,9% το 2025.
Αιτία η άνοδος των τιμών ενέργειας και η επιμονή στις υπηρεσίες.
Στη ζώνη του ευρώ, κορύφωση 3,6% το 2026Q4 και πτώση στο 2,5% το 2027Q2.
Στην Ελλάδα, ο ΔΤΚ ανέκαμψε στο 3,7% τον Αύγουστο, μέσος όρος 3,6% στο οκτάμηνο.
Αναμένεται αύξηση επιτοκίων ΕΚΤ κατά 0,25% εντός του 2026.

Η Τράπεζα της Ελλάδος, στο πλαίσιο των τακτικών της εκθέσεων για την πορεία των τιμών, προχώρησε σε αναθεώρηση των προβλέψεών της για τον πληθωρισμό, εκτιμώντας ότι ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή (HICP) θα διαμορφωθεί στο 3,5% για το έτος 2026, σημειώνοντας άνοδο από το 2,9% που καταγράφηκε το 2025. Η συγκεκριμένη πρόβλεψη περιλαμβάνεται στο τελευταίο Δελτίο για τον Πληθωρισμό (Inflation Monitor), το οποίο δημοσιοποιήθηκε πρόσφατα, και αποτυπώνει τις αυξημένες πιέσεις που ασκούνται στην ελληνική οικονομία από εξωγενείς παράγοντες.

Σύμφωνα με την ανάλυση της κεντρικής τράπεζας, η αναμενόμενη αύξηση του πληθωρισμού οφείλεται κατά κύριο λόγο στις υψηλότερες τιμές της ενέργειας, καθώς και στη συνεχιζόμενη επιμονή του πληθωρισμού στον τομέα των υπηρεσιών. Οι δύο αυτοί παράγοντες φαίνεται να διατηρούν την ανοδική τους δυναμική, επηρεάζοντας καθοριστικά το γενικό επίπεδο τιμών. Ωστόσο, οι προβλέψεις για τα επόμενα έτη υποδεικνύουν σταδιακή αποκλιμάκωση των πληθωριστικών πιέσεων, χάρη στην αναμενόμενη υποχώρηση των τιμών των ενεργειακών εμπορευμάτων. Ειδικότερα, για το 2027 προβλέπεται μείωση του πληθωρισμού στο 2,7%, ενώ για το 2028 εκτιμάται περαιτέρω υποχώρηση στο 2,2%.

Σε ευρωπαϊκό επίπεδο, οι τελευταίες προβλέψεις των εμπειρογνωμόνων δείχνουν ότι ο πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ θα κορυφωθεί στο 3,6% κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2026 (2026Q4), λόγω της μεγάλης ανόδου των τιμών της ενέργειας. Στη συνέχεια, αναμένεται απότομη πτώση στο 2,5% το δεύτερο τρίμηνο του 2027 (2027Q2), κυρίως εξαιτίας των ισχυρών καθοδικών επιδράσεων βάσης από τον τομέα της ενέργειας. Ο γενικός δείκτης εκτιμάται ότι θα σταθεροποιηθεί κοντά στο 2,0% μεσοπρόθεσμα, καθώς η συμβολή του πληθωρισμού της ενέργειας θα προσεγγίζει το μηδέν και οι έμμεσες ή δευτερογενείς επιπτώσεις του ενεργειακού σοκ θα παραμείνουν περιορισμένες.

Αναφορικά με την ελληνική αγορά, αξίζει να σημειωθεί ότι ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ) ακολούθησε ανοδική πορεία κατά τους πρώτους πέντε μήνες του 2026. Σημειώθηκε μείωση τον Ιούνιο και τον Ιούλιο, ωστόσο ο δείκτης ανέκαμψε τον Αύγουστο στο 3,7%, με αποτέλεσμα ο μέσος όρος για το πρώτο οκτάμηνο του 2026 να διαμορφωθεί στο 3,6%. Η αύξηση του πληθωρισμού τον Αύγουστο συνδέεται με την ανοδική κίνηση των ρυθμών πληθωρισμού και των πέντε βασικών συνιστωσών, με ιδιαίτερη έμφαση στον πληθωρισμό των υπηρεσιών και της ενέργειας. Ο δομικός πληθωρισμός ενισχύθηκε επίσης σημαντικά τον Αύγουστο, συμβαδίζοντας με την αντίστοιχη αύξηση του πληθωρισμού των υπηρεσιών, η οποία προήλθε από την αξιοσημείωτη άνοδο του πληθωρισμού στις υπηρεσίες καταλύματος.

Στο πλαίσιο αυτό, οι προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική στην ευρωζώνη συγκλίνουν σε μία ακόμη αύξηση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, κατά 0,25%, εντός του 2026, μετά την πρόσφατη αύξηση της προηγούμενης εβδομάδας. Η εξέλιξη αυτή αντανακλά την ανάγκη αντιμετώπισης των επίμονων πληθωριστικών πιέσεων, παρά τις ενδείξεις σταδιακής αποκλιμάκωσης μακροπρόθεσμα.